Вашингтон делает двойной шаг в криптовалютах: быстро действует в торговле, но осторожен в привлечении капитала

2026 год стал поворотным моментом в американской политике в отношении криптовалют. Два крупных регулирующих органа приняли решения, формирующие два важнейших направления отрасли. Однако скорость и масштаб этих решений значительно различались.

Торговое направление: историческое одобрение

29 мая 2026 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) одобрила первый бессрочный фьючерсный контракт на Bitcoin, который будет размещён на регулируемой бирже в стране. Продукт BTCPERP от KalshiEX получил одобрение; финансовое подразделение Coinbase также получило положительное заключение CFTC в тот же день.

Председатель CFTC Майк Селиг назвал этот шаг «значительным продвижением к нашей цели сделать США криптовалютной столицей». В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, бессрочные контракты не имеют даты истечения, и инвесторы могут бессрочно удерживать контракт, получая прибыль от изменения цены актива.

Так почему же это так важно?

На самом деле это одобрение стало результатом своего рода «необходимости». Неконтролируемый рост децентрализованной биржи Hyperliquid заставлял американских инвесторов устремляться на зарубежные платформы с использованием VPN. В частности, потрясения на энергетическом рынке, вызванные конфликтом с Ираном, выявили структурные пробелы традиционных рынков, особенно в выходные и за пределами рабочего времени. Заполняя этот пробел, Hyperliquid получила около 960 миллионов долларов выручки в 2025 году.

Шаг CFTC направлен на перевод части этого объёма в регулируемую и безопасную среду. Бессрочные контракты часто предлагают кредитное плечо до 40x, что делает их чрезвычайно рискованными. Однако председатель CFTC Селиг заявил, что их ведомство будет «ограничивать чрезмерное кредитное плечо, волатильность и системный риск».

Направление привлечения капитала: медленнее и осторожнее

Примерно через три месяца после стремительного решения CFTC на сцену вышла Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC). 18 августа 2026 года SEC предложила правовую структуру под названием «Regulation Crypto Assets» (Reg Crypto), которая позволит криптопроектам привлекать государственное финансирование по правилам, специально разработанным для токенизированных сетей.

Это предложение стало наиболее чётким на сегодняшний день признаком того, что SEC отказывается от своего многолетнего подхода «сначала практика, потом правила» к криптовалютному сектору в пользу формального набора правил. Предложение насчитывает около 400 страниц и предусматривает три основных пути освобождения от требований для токенизированных проектов:

1. Освобождение для венчурного финансирования: позволяет привлечь до 5 миллионов долларов максимум на 4 года.
2. Освобождение для финансирования: позволяет привлечь до 75 миллионов долларов в течение 12 месяцев, но требует аудированной финансовой отчётности и периодической отчётности. 3. Безопасная гавань: позволяет токенам утратить статус ценных бумаг после достаточной децентрализации сети.

Всё ли в порядке? Пока нет.

В то время как одобрение CFTC напрямую разрешает запуск продукта, предложение SEC представляет собой скорее «проект». Опубликованное в Федеральном реестре, это предложение перешло на 60-дневный период общественного обсуждения. В этот период участники отрасли, эксперты по правовым вопросам и инвесторы могут представить свои мнения. После получения отзывов может пройти несколько месяцев, прежде чем окончательные правила будут сформированы и введены в действие.

По мнению Grayscale Research, эта структура может принести пользу таким сетям, как Ethereum, Solana и BNB Chain, стимулируя выпуск большего числа токенов в США. Однако отсутствие окончательных правил и неопределённость вокруг закона CLARITY Act в Конгрессе указывают на то, что полная ясность регулирования в ближайший период достигнута не будет.

Стратегический баланс Вашингтона

В итоге Вашингтон действует быстрее в сфере торговли и осторожнее и медленнее в сфере привлечения средств, одновременно перестраивая правила для криптовалютного рынка. Похоже, это часть стратегии по привлечению отрасли на свою территорию за счёт управления рисками и установления собственных правил, а не полного прекращения криптовалютных инноваций.

Не упустите эту историческую волну регулирования криптовалютного мира и открывающиеся благодаря ей возможности. Откройте инвестиционный счёт прямо сейчас и начните изучать новейшие продукты на рынке!