#UnitreeTechSoars629%OnDebuts

Unitree дебютировала с ростом примерно на 500%. История компании по производству гуманоидных роботов встретилась с оценкой в первый день

Unitree Technology сегодня вышла на рынок STAR с ценой размещения 150,80 юаня. Акции закрылись с ростом на 500% около отметки 900 юаней, а в течение дня поднимались до 1 100 юаней. Один распределённый лот (500 акций) принёс бумажную прибыль около 375 000 юаней на момент закрытия и до 475 000 юаней на максимуме. Связанный контракт UNITREEUSDT на Gate резко вырос перед тем, как стабилизироваться около 122 после движения. Дебют превратил «акции компании по производству гуманоидных роботов» в самый наглядный краткосрочный тест того, насколько далеко рынок готов растянуть оценку этой темы.

Что представляет собой компания

В настоящее время Unitree — единственный производитель гуманоидных роботов, который вышел на массовое производство, сообщил о прибыльности и сохраняет валовую маржу по гуманоидным роботам выше 60%. Компания также занимает, по оценкам, 60–70% рынка четвероногих роботов. Выручка выросла с базового уровня до 1,266 миллиарда юаней в 2025 году при чистой марже 23,8%. Гуманоидный робот G1 стоит 99 000 юаней, устанавливая новую ценовую планку по сравнению с некоммерческими исследовательскими платформами. Совокупный выпуск гуманоидных роботов достиг 18 000 единиц. Именно эти цифры лежат в основе истории дефицитного предложения.

Механика первого дня

Доля акций в свободном обращении составляет 7,44%. В сочетании с отсутствием ценовых ограничений на протяжении первых пяти сессий STAR Market и рекордно низкой долей распределения среди онлайн-инвесторов в 0,0181% это превратило аукцион открытия в чистый дисбаланс спроса и предложения. Стратегические инвесторы (DeepSeek, структуры Tencent, Национальный фонд социального обеспечения и другие) заблокированы на 12–36 месяцев, поэтому доступное для торговли предложение в перспективе ограничено. Именно такая структура, а не какое-либо внезапное изменение фундаментальных показателей, объясняет масштаб движения в первый день.

Напряжённость оценки

При цене размещения 150,80 юаня коэффициент P/E уже составлял 219x относительно прибыли 2025 года. При цене 900–1 100 юаней этот мультипликатор расширяется ещё сильнее. Консенсус-прогнозы на 2026–2027 годы предполагают возможность прийти к разумным форвардным мультипликаторам при повторном ускорении роста, однако чистая прибыль за первый квартал без учёта разовых статей упала на 52,6%, а в первом полугодии всё ещё наблюдалось снижение на 19,3%. Таким образом, рынок закладывает успех индустриализации в течение десятилетия, тогда как последняя динамика прибыли замедлилась. В этом и заключается риск.

Снимок графика

На часовом графике UNITREEUSDT на Gate контракт совершил вертикальный скачок, за которым последовали немедленный откат и консолидация около 122. RSI достиг уровней перекупленности во время движения и начал охлаждаться; объём резко вырос на свече пробоя. Структура отражает процесс формирования цены в первый день: сначала вакуум ликвидности подтолкнул цену вверх, затем появилась быстрая возвратная динамика к среднему по мере фиксации прибыли ранними участниками.

Реальность позиционирования

Погоня за движением на 500% в день открытия требует признать, что краткосрочная цена определяется скорее механикой свободного обращения, чем дисконтированными денежными потоками. Ожидание отката означает принятие риска того, что история дефицитного предложения сохранит более высокий ценовой пол, чем могли бы оправдать одни лишь фундаментальные показатели. Оба варианта имеют смысл; ни один не является низкорисковым. Максимум 1 100 юаней внутри дня и последующее снижение просто определяют первую границу диапазона формирования цены.

Итоговый взгляд

Unitree разместилась по цене 150,80 юаня, закрылась с ростом на 500% около отметки 900 юаней и торговалась до 1 100 юаней. Это единственная чистая компания на рынке A-share, производящая гуманоидных роботов полного цикла, с реальными показателями массового производства, высокой валовой маржой и доминирующей долей в сегменте четвероногих роботов. На тот момент коэффициент 219x при IPO (и значительно более высокий мультипликатор в первый день) уже закладывал длительный успешный путь индустриализации, тогда как недавняя динамика прибыли замедлилась. График Gate показывает картину скачка и последующего переваривания движения. Дебют ответил на вопрос, какую премию за дефицит предложения рынок готов платить в первый день; следующие сессии покажут, какая часть этой премии сохранится после ослабления первоначального дисбаланса.

Как вы считаете, какой должна быть цена Unitree отсюда? Всё ещё покупать вслед за ростом или ждать отката? Поделитесь своим мнением.

Это мой анализ данных листинговой компании, механики аукциона первого дня и графика. Это не рекомендация.

‍#Unitree #HumanoidRobot
#我的七夕交易分享 $UNITREE