Действительно ли американские фондовые инвесторы верят в «маленькое эссе» о мягкой посадке?

Первоисточник: Financial Associated Press.

Источник изображения: Создано Unbounded AI‌

Если люди отбросят весь энтузиазм по поводу искусственного интеллекта, они могут обнаружить, что на нынешнем фондовом рынке США уверенность людей в экономическом росте США гораздо менее сильна, чем предполагалось.

Акции банков и промышленных предприятий были особенно удручающими, они колебались, даже несмотря на то, что акции таких компаний, как Tesla и Nvidia, выросли вдвое и втрое. Равновзвешенный индекс S&P 500 в этом году вырос всего на 4%, что ослабляет влияние акций компаний с большой капитализацией.

**На самом деле, если исключить акции, связанные с искусственным интеллектом, индекс S&P 500, по сути, в этом году все еще будет испытывать трудности, как и в прошлом году. **

**Также вызывает тревогу динамика акций компаний с малой капитализацией, а набор сравнительных графиков также показывает тревожные сигналы, которые редко наблюдались за последние 20 лет. **Как показано на графике ниже, индекс компаний малой капитализации Russell 2000 отстает от более крупного индекса Russell 1000 второй месяц подряд, а отставание может оказаться вторым по величине с 1998 года.

В то время как резкий рост акций США, такой как в этом году, обычно вызывает похвалу технологического сектора, есть и менее оптимистичное объяснение: за исключением небольшой группы победителей в области искусственного интеллекта, большинство участников рынка все еще не верят в экономику. Эссе», способные сохранить темпы восстановления в долгосрочной перспективе и добиться «мягкой посадки» экономики США, возможно, не имеют такой большой аудитории.

Мэтт Мискин, со-главный инвестиционный стратег John Hancock Investment Management, сказал: «Под поверхностью рынка все еще есть трещины – от финансовых акций до более широких акций компаний с малой капитализацией, которые отстают в динамике, вы едва можете увидеть этот рынок. Широта этого рынка Честно говоря, это больше похоже на серию потрясений на рынке, когда ведущие компании добиваются лучших результатов, а другие, более мелкие компании, отстают».

Стоит отметить, что исторически акции компаний с малой капитализацией имели тенденцию показывать лучшие результаты в периоды экономического восстановления и распродаваться в периоды экономического стресса. Учитывая, что большая часть продаж этих компаний приходится на Соединенные Штаты, иностранные инвесторы часто рассматривают их как «канарейок» при оценке состояния экономики. **

На этот раз, хотя многие участники рынка более уверены в том, что экономика достигнет мягкой посадки, очевидно, что в тех регионах, где рынок относительно хрупкий, этот оптимистический взгляд далеко не единодушен. Поскольку более широкий рынок растет на фоне технологических гигантов, многие более мелкие компании не участвуют в этом ралли.

Лиз Энн Сондерс, главный инвестиционный стратег Charles Schwab, отметила, что прошло 11 месяцев с тех пор, как S&P 500 отскочил от октябрьского минимума, но только около 40% акций, входящих в индекс Russell 2000, находятся выше 200-дневной скользящей средней. Напротив, когда рынок достиг дна в 2020 году, более 90% акций, входящих в его состав, за тот же период пересекли этот порог долгосрочной скользящей средней.

**“Небольшое эссе” о мягкой посадке не заслуживает доверия? **

**В последние недели, очевидно, было много «маленьких публикаций» о надежде на «мягкую посадку» экономики США. Некоторые игроки отрасли пересматривают свои прогнозы по экономике США, поскольку серия более сильных, чем ожидалось, отчетов за последние месяцы, от потребительских расходов до инвестиций в жилищное строительство, указывает на силу в нескольких областях экономики США.

Одним из них является Goldman Sachs.Ранее в этом месяце банк Уолл-стрит понизил свой прогноз вероятности рецессии в США в ближайшие 12 месяцев на 5 процентных пунктов до 15%.

**Однако эти оптимистичные прогнозы не лишены рисков. **Хотя многие экономические показатели США в последнее время были сильными, плохая новость заключается в том, что августовский показатель инфляции также оказался выше, чем ожидалось. Экономисты, опрошенные средствами массовой информации, прогнозируют, что ФРС, вероятно, еще раз повысит процентные ставки в течение оставшейся части года и может удерживать процентные ставки на пиковых уровнях дольше, чем ожидалось ранее.

** Мэтт Мэйли, главный рыночный стратег Miller Tabak+, сказал: «Фондовый рынок чует некоторые признаки будущего, которые данные сейчас не показывают. Помните, что большинство данных, таких как розничные продажи, отстают, в то время как фондовый рынок движется вперед. -смотрю.»**

“Поскольку процентные ставки достигли 15-летнего максимума, а прощение студенческих кредитов закончится через несколько недель, потребители, похоже, уже не так оптимистичны, как на протяжении большей части года”, - отметил Мэйли.

Команда стратегов Bank of America во главе с Майклом Хартнеттом в настоящее время советует клиентам, настроенным на оборону, покупать активы, которые рассчитаны на быстрое снижение экономического роста, такие как региональные банки и акции малой капитализации.

В заметке он написал, что инвесторам следует покупать длинные активы, которые уже оцениваются в условиях «жесткой посадки», потому что им будет меньше терять в будущей рецессии, и им придется терять много, если экономика этого не сделает.