#USPPIComesInBelowExpectations

Индекс PPI США превзошёл ожидания — ещё одно подтверждение процесса охлаждения инфляции. Бюро статистики труда США опубликовало данные индекса цен производителей (PPI) за июнь, и цифры оказались заметно слабее, чем ожидали участники рынка.

Итоговый показатель составил 5,5% в годовом выражении, ниже консенсус-прогноза 6,2%.

Это было ниже, чем 6% для майского чтения, а помесячное изменение зафиксировало снижение на 0,3% — самое большое падение с апреля 2020 года. Существенное снижение цен на бензин на 12% стало причиной почти двух третей снижения цен на товары. Едва ли нужно говорить, что это чтение последовало за более мягким отчётом по CPI вчера, подкрепляя тезис о широко распространённой дезинфляции как в потребительских, так и в производственных ценах. Рыночные последствия После отчёта ставки против повышения ставки ФРС в июле снизились до чуть менее 15%, а вероятность снижения ставки в сентябре составляет примерно 45%.

В свою очередь, доходности гособлигаций снизились — инвесторы учитывают более мягкую политику в ближайшем будущем.

Мнение ФРС Тем не менее председатель ФРС Кевин Варш сдержал позитивные данные, предупредив, что сообщение «миссия выполнена» «нельзя вывести» только «из одного отчёта по данным», и вновь подтвердил политику ФРС «нулевой терпимости к высокой, устойчивой инфляции». Варш также заявил, что «доступные на данный момент индикаторы, возможно, не в полной мере справляются с задачей измерения инфляционного давления, которое действительно встроено». Сценарный анализ: Бычий сценарий — дальнейшая слабость и PPI, и CPI приводит к сценарию «мягкой посадки», при котором политики начинают смягчать политику раньше намеченного срока.

Медвежий сценарий — волатильные факторы, такие как цены на нефть, могут снова ускорить инфляцию, вынуждая ФРС дольше сохранять жёсткость. Базовый сценарий — дезинфляция будет постепенно продолжаться; ФРС займёт выжидательную позицию и останется зависимой от данных, прежде чем действовать. Стратегический вывод Более низкий PPI за июнь даёт дополнительное подтверждение того, что давление цен на оптовом уровне отступило.

Данные явно бычьи для финансовых рынков в краткосрочной перспективе, хотя комментарии Варша показывают, что ФРС останется терпеливой, тем самым не допуская немедленного разворота к смягчению политики.

Инвесторы могут постепенно проявлять оптимизм по поводу сред риск-on для акций и криптовалют.

‍#USInflation #PPI #FedOutlook @Gate_Square