#USPPIComesInBelowExpectations

Один инфляционный отчёт может сдвинуть рынок на день. Устойчивый тренд может формировать рынок на протяжении месяцев. Вот на чём инвесторам стоит сосредоточиться.

Индекс цен производителей (PPI) за июнь вышел ниже ожиданий, добавив к недавним признакам того, что инфляционное давление может ослабевать. Цены производителей снизились на 0,3% м/м — самое большое помесячное падение с апреля 2020 года — при этом и годовые показатели также не дотянули до прогнозов.

Главным фактором этого снижения стали более низкие цены на энергоносители, особенно бензин. Поскольку топливные расходы влияют на транспортировку, производство и цепочки поставок, снижение входных затрат может постепенно уменьшать ценовое давление по всей экономике.

Именно поэтому рынок так позитивно отреагировал.

Более мягкий PPI усиливает позицию о том, что инфляция охлаждается, снижая срочное давление на Федеральную резервную систему, чтобы ещё сильнее ужесточать денежно-кредитную политику. По мере того как ожидания дополнительных повышений ставки ослабевали, инвесторы становились более оптимистичными в отношении ликвидности, формируя более благоприятный фон для риск-активов.

Но я считаю, что самое важное сообщение — не спрятано в цифрах, а в реакции ФРС.

Несмотря на обнадёживающие данные, председатель ФРС Кевин Уорш чётко дал понять, что один месяц более низкой инфляции — недостаточно, чтобы объявить победу. Федеральная резервная система по-прежнему привержена восстановлению ценовой стабильности и хочет видеть последовательный прогресс, а не только один удачный отчёт.

Это важное различие.

Рынки обычно реагируют на заголовки.

Центральные банки реагируют на тренды.

Для криптоинвесторов это означает, что недавние данные по инфляции обнадёживают, но не гарантируют устойчивого ралли. Если инфляция продолжит двигаться вниз в ближайшие месяцы, улучшение ожиданий по ликвидности может дать более сильную поддержку таким активам, как Bitcoin и Ethereum. Однако если инфляция неожиданно пойдёт вверх, ожидания более жёсткой денежно-кредитной политики могут быстро вернуться и оказать давление на весь крипторынок.

Та же логика применима к технологическим акциям.

Компании роста обычно выигрывают, когда ожидания по ставкам снижаются, потому что более низкие расходы на заимствования улучшают будущие оценки. Но долгосрочная динамика всё равно будет зависеть от корпоративных прибылей, инвестиций в бизнес и общего экономического импульса — а не только от данных по инфляции.

Золото и доллар США также остаются тесно связанными с инфляционными ожиданиями.

Более мягкая ФРС может ослабить поддержку доллара, при этом давая золоту дополнительное пространство для восстановления. С другой стороны, если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось, рыночные ожидания и результаты активов могут снова сместиться.

Мой взгляд на рынок

Я рассматриваю отчёт по PPI за июнь как позитивный сигнал, а не как окончательный ответ.

Рынок получил обнадёживающие данные по инфляции, но следующий этап будет зависеть от того, станет ли это последовательным трендом. Предстоящие отчёты по CPI, PPI, Core PCE, занятости и будущие ориентиры ФРС будут иметь намного больший вес, чем цифры за один месяц.

Самые большие возможности редко возникают из реакции на один заголовок.

Они появляются, когда серия показателей начинает рассказывать одну и ту же историю.

Оставайтесь в курсе. Управляйте рисками.
DYOR

#SummerCreationCamp

@Gate_Square
@GateSquare