#USCoreCPIMissesExpectations

Рынки порадовались более мягкому отчёту по инфляции. Я думаю, что главная возможность — в понимании того, что будет дальше.

Июньский CPI в США оказался ниже ожиданий, дав инвесторам повод выдохнуть. Инфляция замедлилась сильнее прогноза — отчасти благодаря резкому падению цен на энергоносители, — а базовая инфляция тоже оставалась мягче, чем ожидалось. Мгновенная реакция была предсказуемой: доходности казначейских облигаций снизились, акции пошли вверх, а настроения в криптоотрасли улучшились, поскольку трейдеры сократили ожидания по ужесточению политики ФРС в ближайшее время.

Но один отчёт по инфляции не задаёт экономический тренд.

Большая часть улучшения в июне пришлась на более низкие цены на энергоносители. Когда нефть и бензин падают, транспорт, производство и логистика дешевеют, снижая инфляционное давление по экономике в целом. Проблема в том, что энергия — один из самых волатильных компонентов инфляции. Если геополитическая напряжённость продолжит давить на нефтяные рынки, сегодняшнее облегчение может исчезнуть гораздо быстрее, чем ожидают инвесторы.

Вот почему я считаю, что рынку стоит уделять меньше внимания заголовкам и больше — лежащему в основе тренду.

Инфляция движется в правильном направлении, но ценовое давление не исчезло. Жильё, услуги и затраты на труд остаются ключевыми переменными, и Федеральной резервной системе, вероятно, нужно будет увидеть несколько месяцев устойчивого улучшения, прежде чем делать какой-либо серьёзный сдвиг в политике. Председатель ФРС Кевин Варш отметил это, предупредив, что один обнадёживающий отчёт по CPI не следует воспринимать как «mission accomplished».

Что это значит для инвесторов?

Крипто: Более мягкая инфляция улучшает ожидания по ликвидности, что обычно поддерживает Bitcoin и Ethereum. Однако если инфляция откатится вверх, ожидания более жёсткой денежно-кредитной политики могут быстро вернуться и давить на рискованные активы.

Технологические акции: Более низкие доходности по облигациям улучшают перспективы для компаний роста, но будущая динамика всё равно будет зависеть от прибыли, инвестиций в AI и экономической устойчивости.

Доллар США & золото: Менее агрессивная ФРС может ослабить доллар и поддержать золото. С другой стороны, возобновление инфляции, скорее всего, укрепит доллар и ограничит потенциал роста золота.

Что я наблюдаю дальше

Вместо реакции на один релиз данных я буду следить за четырьмя индикаторами:

• Базовая инфляция PCE — наиболее предпочтённый ФРС индикатор инфляции.
• Занятость и рост зарплат — чтобы оценить базовое инфляционное давление.
• Цены на энергоносители — особенно динамику сырой нефти и бензина.
• Прогнозы и ориентиры ФРС — потому что ожидания по политике всё ещё определяют глобальную ликвидность.

Мой взгляд на рынок

Отчёт по CPI за июнь не завершил историю с инфляцией — он просто открыл новую главу.

Рынок начинает закладывать более оптимистичный сценарий, но одного оптимизма недостаточно, чтобы создать устойчивый бычий рынок. Последовательное улучшение инфляции, стабильный экономический рост и чёткое направление ФРС определят, станет ли это началом продолжительного цикла risk-on или просто очередным временным ралли.

Самые умные инвесторы не гоняются за заголовками. Они следуют тренду раньше, чем это увидят все остальные.

Оставайтесь в курсе. Управляйте своим риском.

#SummerCreationCamp
@Gate_Square
@GateSquare