#USPPIComesInBelowExpectations

Один инфляционный отчёт может изменить рыночные настроения. Он не должен менять вашу полную картину ожиданий по рынку.

Индекс цен производителей (PPI) за июнь оказался ниже прогнозов, подтвердив недавнюю тенденцию к замедлению инфляции. Цены производителей снизились на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем — это самое большое ежемесячное падение с апреля 2020 года, при этом годовой рост оказался ниже ожиданий рынка. Снижение в значительной степени было обусловлено более низкими затратами на энергоносители, в частности ценами на бензин, что ослабило ценовое давление в транспорте, производстве и цепочках поставок.

На первый взгляд это выглядит как однозначная победа для финансовых рынков.

Меньшая инфляция на уровне производителей снижает риск будущего роста потребительских цен, укрепляет ожидания того, что Федеральная резервная система может избежать ещё одного повышения ставки в ближайшей перспективе, и улучшает прогноз для активов, чувствительных к ликвидности. После публикаций CPI и PPI рыночные ожидания дальнейшего ужесточения заметно ослабли.

Однако, по моему мнению, ключевая история — это то, что не изменилось.

Председатель ФРС Кевин Уорш приветствовал более мягкие данные по инфляции, но дал понять, что улучшение за один месяц — недостаточно, чтобы объявить победу над инфляцией. ФРС по-прежнему привержена восстановлению ценовой стабильности и будет искать последовательные доказательства, прежде чем менять свою позицию по политике.

Что это значит для рынков?

Крипто: более мягкая инфляция поддерживает ожидания по ликвидности, что в целом конструктивно для Bitcoin и Ethereum. Но если инфляция пойдёт вверх, ожидания более жёсткой политики могут быстро снова начать давить на риск-активы.

ИИ и акции технологических компаний: более низкие ожидания по ставкам улучшают оценки компаний роста, хотя будущие результаты всё равно будут зависеть от прибыли и экономического импульса.

Золото и U.S. Dollar: менее агрессивная ФРС может ослабить поддержку доллара и дать золоту пространство для восстановления. Если инфляция вернётся, эта зависимость может развернуться.

Моё рыночное мнение

Отчёт по PPI за июнь — обнадёживающий сигнал, но не окончательное подтверждение.

Рынки часто реагируют на заголовки, тогда как центральные банки реагируют на тенденции. Следующие CPI, PPI, Core PCE, данные по занятости и сигналы ФРС покажут, перерастёт ли сегодняшняя оптимистичность в устойчивый макро-сдвиг или окажется временной.

Самые умные инвесторы не будут гнаться за одним релизом данных — они будут следовать тренду.

Как вы думаете, замедление инфляции достаточно, чтобы разжечь следующий ралли в крипто, или всё ещё рано праздновать?

Оставайтесь в курсе. Управляйте риском.

#SummerCreationCamp
@Gate_Square
@GateSquare