Только что переводил данные по протоколу RWA: TVL растёт довольно резко, но если присмотреться к глубине ончейн-сделок, оказывается, что всё это довольно «виртуально». Проще говоря, иллюзия ликвидности: вы обмениваете активы на токены и думаете, что сможете в любой момент их выкупить обратно, но реальные «живые» пулы ликвидности в рамках протокола зачастую имеют совсем небольшую глубину. Особенно это касается некоторых протоколов с условиями выкупа: период блокировки, проскальзывание и даже приостановка выкупа — прозрачность ончейн-финансов, по сути, переносит в блокчейн правила клиринга из реального мира. В общем, это всё про вероятности, а не про гарантии.

Недавно я наткнулся на массу обсуждений про доходы майнеров-валидаторов: там, как правило, недовольство у розничных пользователей тем, что MEV и вопросы упорядочивания сделок не «справедливы». Я считаю, что это почти то же самое, что и условия RWA по выкупу — та же проблема, только в другой форме: вопросы структуры власти в ончейне. Кто первым «добежит», кто задаст цену — правила закреплены, но розничные пользователи всё равно хотят сыграть в «справедливость» вне правил. Я сам тоже иногда рука тянется, но каждый раз перед тем, как нажать кнопку «мгновенный выкуп», я сначала спрашиваю себя: эта ликвидность реальная или иллюзия? Данные не врут, но люди — да.