#PPI

Американский индекс цен производителей (PPI) снизился сильнее ожиданий

Июньский индекс цен производителей (PPI) США зафиксировал позитивный сюрприз для финансовых рынков, сигнализируя о том, что инфляционное давление на уровне производителей продолжает ослабевать. В последнем отчёте показано снижение на 0,3% месяц к месяцу с сезонной корректировкой, что оказалось лучше ожиданий плоской динамики.

Это стало самым крупным помесячным снижением за 14 месяцев: оно разворачивает пересмотренное повышение на 0,6% в мае и рост на 1,1%, зафиксированный в апреле, усиливая ожидания того, что инфляция может продолжить умеряться в ближайшие месяцы.

Инфляция у производителей продолжает замедляться

В годовом выражении PPI вырос на 5,5% год к году — ниже 6,5% в мае, который был самым высоким показателем с ноября 2022 года.

Снижение в основном было вызвано падающими ценами на энергоносители и более низкими затратами на товары.

Ключевые моменты:

Месячный PPI: -0,3%

Ожидание рынка: 0,0%

Годовой PPI: 5,5%

Предыдущий годовой показатель: 6,5%

Цены на энергию: -6,4%

Цены на товары: -1,4%, самое резкое снижение с июля 2022 года

Эти цифры указывают, что производственные издержки в нескольких секторах в июне заметно облегчились.

Базовый PPI также смягчается

Базовая инфляция на уровне производителей тоже показала обнадёживающее улучшение.

Важные показатели базового PPI включают:

Базовый PPI без учёта продуктов питания и энергии:

0,2% месяц к месяцу

Прогноз: 0,3%

4,7% год к году, ниже 4,9%

Базовый PPI (Core-Core) без учёта продуктов питания, энергии и торговых услуг:

0,1% месяц к месяцу

Это означает заметное замедление по сравнению с 0,78% в мае — тогда было зафиксировано самое сильное помесячное увеличение с марта 2022 года.

Данные предполагают, что сохраняющееся инфляционное давление продолжает двигаться в благоприятном направлении.

Инфляционное давление в производственной цепочке ослабевает

Инфляция на промежуточных стадиях производства также ослабла.

Переработанные товары для промежуточного спроса снизились на 1,2%, а непреработанные товары упали на 4,1%.

Резкое снижение затрат на энергию сыграло ключевую роль в уменьшении производственных расходов по всей цепочке поставок, поддержав более широкий тренд на дезинфляцию.

Вместе с последними данными CPI

Последний отчёт по PPI следует за обнадёживающим релизом июньского индекса потребительских цен (CPI).

Недавние индикаторы инфляции включают:

Заголовочный CPI:

-0,4% месяц к месяцу

3,5% год к году

Предыдущий годовой показатель: 4,2%

Базовый CPI:

0,0% месяц к месяцу

2,6% год к году

Теперь экономисты оценивают, что предпочитаемый ФРС показатель инфляции — индекс цен Core PCE — вырос примерно на 0,2% в июне против 0,3% в мае, доведя годовой темп до примерно 3,3% с 3,4%.

Вместе CPI и PPI дают самое сильное за несколько месяцев свидетельство того, что инфляция постепенно охлаждается.

Геополитические риски сохраняются

Несмотря на улучшение инфляционных данных, неопределённость остаётся высокой из‑за продолжающихся геополитических событий.

Эскалация напряжённости на Ближнем Востоке, включая возобновление операций ВМС США против Ирана и опасения вокруг Ормузского пролива, повысила вероятность повторных сбоев в поставках энергоресурсов.

Любое устойчивое повышение цен на нефть или природный газ может частично обратить вспять июньское улучшение по инфляции и усилить давление на будущие инфляционные показатели.

Перспективы рынка и инвестиций

Финансовые рынки на старте отреагировали позитивно после выхода инфляционных отчётов.

Доходности казначейских облигаций снизились, а затем стабилизировались, с:

Доходностью 10-летних U.S. Treasuries: 4,612%

Доходностью 2-летних U.S. Treasuries: 4,225%

Инвесторы продолжают балансировать между улучшающимися данными по инфляции внутри страны и геополитической неопределённостью, а также будущими решениями ФРС по политике.

Для крипторынков более мягкая инфляция снижает ожидания агрессивного повышения ставок на предстоящей встрече FOMC 29 июля, потенциально обеспечивая краткосрочную поддержку Bitcoin и другим риск‑активам.

Однако дальнейшее направление рынка будет по‑прежнему тесно связано с ценами на энергоносители, геополитическими событиями и предстоящими данными по инфляции.

Главный вывод

Отчёт по PPI за июнь 2026 года даёт ещё один обнадёживающий сигнал о том, что инфляционное давление в экономике США постепенно ослабевает.

Более низкие цены производителей, смягчение базовой инфляции, снижение затрат в цепочке поставок и благоприятные данные CPI укрепляют ожидания более менее жёстких условий денежно‑кредитной политики.

Тем не менее геополитические риски и возможные сбои на рынках энергоресурсов остаются важными переменными, которые могут повлиять на инфляцию и решения ФРС во второй половине года.

Инвесторам стоит продолжать следить за встречей FOMC 29 июля, предстоящими данными по Core PCE и развитием на мировых рынках энергоресурсов, чтобы лучше понимать меняющийся макроэкономический прогноз.

#USPPIComesInBelowExpectations
@Gate_Square