📍Уорш проводит слушания в Конгрессе: «Инфляция — это выбор, и ФРС выбрала покончить с ней»

🔴14–15/7 председатель ФРС Кевин Уорш впервые за время пребывания в должности провёл полугодовые слушания в Конгрессе. Главный месседж на всём протяжении: миссия по инфляции всё ещё не завершена.
🔴Уорш пообещал покончить с 5 годами высокой инфляции, вновь подтвердил цель 2%, подчеркнув, что ФОМС «не будет уступать устойчивой инфляции».
Опубликованный перед слушаниями CPI: -0,4% м/м, г/г снизился до 3,5% с 4,2%, core — 2,6%.
-> Уорш заявил: «Кто-то смотрит данные сегодняшнего дня и говорит, что миссия выполнена. Это не моя позиция».
🔴Балансовый отчёт: отделить деньги от фискала
Уорш утверждает, что он не использует баланс ФРС $6,7T, чтобы помогать правительству занимать под более дешёвые ставки — ФРС слишком сильно поглотила казначейские облигации, размыв границу между денежной и фискальной политикой.
Сроки казначейских облигаций, которые ФРС держит, значительно длиннее, чем у рынка -> Уорш считает это проблемой.
Уорш говорит, что любые изменения будут заранее анонсированы и обсуждены публично, и что они не устроят шок рынку.
🔴Экономика США: 1 яркий свет и 1 слепое пятно
Устойчивый рост, умеренное повышение потребления, производственные показатели улучшаются. Жильё остаётся самым слабым звеном.
Главный яркий момент: корпоративные инвестиции. Оборудование +8% г/г, а в сегменте high-tech — почти +25%, лидируют дата-центры и AI.
Уорш: «То, что сейчас называют “инвестициями в AI”, вскоре будут называть просто “инвестициями”».
🔴Труд: настолько стабильно, что даже скучно. Сильная производительность, низкая безработица и почти без изменений в течение 1 года, увольнений мало, зарплаты растут хорошо.
Уорш не будет продолжать наследие Пауэлла, а вместо этого намерен развернуть вспять 17 лет подхода «ФРС вмешивается во всё».
Для крипто это жёсткая среда в краткосрочной перспективе: отказ ФРС вливать ликвидность и оставленная открытой возможность повышения ставок (почти половина ФОМС проголосовала за повышение ставок хотя бы один раз в течение года). Но если ФРС действительно сократит footprint, рынку облигаций придётся переоценивать риск американской фискальной политики — и тогда долгосрочная история BTC получит дополнительное топливо.