Открытый интерес по опционам BlackRock IBIT достиг $8,4 миллиарда, при этом поток по BTC $75k Calls лидировал

Опционы на BTC только что превратились в игру для ETF, и IBIT задаёт тон. Открытый интерес по опционам IBIT достиг $8,4 миллиарда на этой неделе, +28% нед/нед, а $75k августовские коллы добавили $420 миллионов номинала за две сессии. Общий открытый интерес по опционам BTC ETF теперь составляет $11,2 миллиарда, тогда как открытый интерес на “legacy” криптоплощадках — $14,1 миллиарда, поэтому U.S.-листинговый поток впервые почти сравнялся по объёмам.

Поток показывает, как профи этим пользуются. Крупный фонд продал $68k puts и использовал премию, чтобы купить $75k calls — риск-реверсал с $180 миллионами номинала. Маркет-мейкеры захеджировались покупкой спота, что подняло спот на 1,8% во время потока. Колл-скью для августа вырос на 4 волатильностных пункта, а пут-скью снизился, поэтому 25-delta скью для коллов перевернулся до +3,2% — самое бычье положение с марта. Перп-фандинг оставался спокойным на 0,009% за 8ч, значит плечо лёгкое, а спот вёл.

Почему важны опционы на ETF — это маржа и доступ. Для U.S.-брокера маржа по опционам IBIT составляет 50% против 100% на многих офшорных площадках, поэтому снижается стоимость удержания позиции. Расчёт ведётся акциями, а не монетами, так что пенсионный фонд может торговать без новой кастоди. Объёмы подтверждают это. Дневной объём опционов IBIT достиг $1,6 миллиарда: 62% — в коллах, а спред сузился до 1 тика для $70k strikes.

Данные on-chain совпадают. Доля монет, “возрастом” старше одного года, выросла до 68% от предложения, балансы бирж упали на $1,1 миллиарда, а $1,4 миллиарда эмиссии стейблкоинов попали на биржи. Ликвидации по шортам выше $72k total $2,1 миллиарда, так что пробой $72k может заставить закрытия идти в хеджи по коллам.

Риск — тонкая ликвидность при гэпе. Опционы IBIT приостанавливаются, если приостанавливаются акции, поэтому резкое движение может “запереть” хеджи, пока спот продолжает торговаться. Кроме того, крупные продажи путов могут ограничить снижение вплоть до экспирации, а потом исчезнуть.

Для трейдеров сигнал понятен. Когда $8,4 миллиарда опционов ETF скапливаются возле $75k, у спота появляется топливо. Держание выше $70k поддерживает длинную гамму и заставляет дилеров выкупать откаты. Поэтому дески следят за потоком IBIT каждый час.

#Bitcoin #IBIT #Options #ETF #BTC