#PredictWorldCup🇦🇷vs🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿

Показатель CPI в США за июнь оказался более позитивным, чем ожидалось: является ли это самым высоким риском снижения ставки ФРС в 2026 году?
Последний отчет по инфляции в США за июнь стал позитивным сюрпризом для финансовых рынков: общий CPI и базовый CPI вышли ниже ожиданий. Данные укрепили уверенность рынка в том, что инфляция постепенно движется в правильном направлении, ослабив опасения дополнительных повышений ставок Федеральной резервной системой в 2026 году.

Влияние CPI оказалось быстрее, чем ожидалось

• Общий CPI вырос на 3,5% в годовом выражении и снизился на 0,4% в помесячном, что стало самым большим ежемесячным снижением с апреля 2020 года.

• Базовый CPI увеличился на 2,6% в годовом выражении, ниже ожиданий рынка 2,9%, при этом почти не изменившись в помесячном расчете.

И общий, и базовый уровень инфляции заметно снизились по сравнению с маем, что указывает: базовое инфляционное давление начинает ослабевать.

Энергия стала главным фактором снижения

Самый большой вклад в более низкую инфляцию внесло резкое падение цен на энергоносители.

• Падение международных цен на нефть снизило составляющую энергии.

• Стоимость бензина и топлива заметно ослабла.

• При этом благоприятные эффекты базы по сравнению с прошлым годом также помогли сократить годовую инфляцию.

Вместе эти факторы дали гораздо более мягкое инфляционное чтение, чем ожидали экономисты.

Базовая инфляция тоже теряет темп

Помимо цен на энергию, отчет показал более широкие признаки охлаждения инфляции.

• Инфляция базовых товаров продолжила снижаться.

• Инфляция базовых услуг также замедлилась.

• Инфляция в жилищном секторе слегка ослабла.

• Внимательно отслеживаемая ФРС инфляция Super Core Services (без учета жилья) заметно замедлилась, указывая, что внутреннее инфляционное давление ослабевает.

Это обнадеживающий сигнал, поскольку он отражает улучшение в тех областях, за которыми Федеральная резервная система следит особенно пристально.

Что это значит для ФРС

Более мягкие данные по инфляции снизили ожидания дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики.

Рынки все чаще закладывают, что ФРС, вероятно, сохранит процентные ставки без изменений на протяжении всего 2026 года, при этом вероятность еще одного повышения ставок продолжает снижаться.

Однако представители ФРС остаются осторожными. Они по-прежнему подчеркивают, что инфляция все еще выше целевого уровня 2%, а значит политики вряд ли объявят победу после одного обнадеживающего отчета.

Риски, которые могут замедлить нисходящий тренд снижения инфляции

Несколько факторов могут помешать инфляции падать так быстро, как надеются рынки:

• Рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке и сбои вокруг Ормузского пролива могут подтолкнуть цены на нефть вверх.

• Продолжающиеся крупные инвестиции со стороны ведущих американских технологических компаний могут поддерживать экономическую активность и инфляцию.

• Незапланированные шоки со стороны предложения могут прервать текущий тренд на дезинфляцию.

Эти риски означают, что путь к более низкой инфляции вряд ли будет полностью ровным.

Маркетинговые импульсы

Для финансовых рынков и криптовалют отчет в целом поддерживающий.

• Снижение инфляции уменьшает давление на ФРС, чтобы продолжать ужесточение политики.

• Стабильные ставки улучшают условия ликвидности для риск-активов.

• Биткоин и более широкий рынок криптовалют уже отреагировали позитивно: инвесторы закладывают более мягкий сценарий политики.

Ключевой вывод

Отчет по инфляции за июнь дает одно из самых четких на данный момент свидетельств того, что инфляционное давление в США ослабевает. Хотя ФРС, как ожидается, сохранит осторожность, опасения по поводу дополнительных повышений ставок в 2026 году постепенно сходят на нет.

Следующие несколько отчетов по инфляции, данные по рынку труда, цены на энергоносители и геополитические события покажут, будет ли продолжаться этот тренд на дезинфляцию — или же вновь начнут появляться новые инфляционные давления.