#WarshReaffirms2PercentInflationTarget

Уорш только что сказал Конгрессу: «„Миссия выполнена“ — это не моё мнение», — и это важно больше, чем отчёт по CPI. Кевин Уорш, председатель ФРС, во вторник впервые выступил в Конгрессе перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, и по сути сигнал, который прозвучал, был громче самих данных. Майский CPI составил 3,5% — ниже 4,2%, зафиксированных в апреле, — однако он всё ещё далёк от цели ФРС в 2%. Сообщение Уорша, нет, он сделал это предельно ясно, — не является одобрением того, что время мягкой риторики уже пришло.

Его точные слова: «Члены нашего комитета не допускают терпимости к устойчиво повышенной инфляции, и мы разделяем твёрдую приверженность восстановлению стабильности цен». Он также отметил решимость ФРС придерживаться целевых 2% и что реализация политики, если она окажется успешной, позволит «поставить в прошлое всплеск инфляции за последние пять лет». Его формулировки могут передавать уверенность, но то, чего он не сделал — не дал чёткого плана, как ФРС добьётся этого, или какое действие следует ожидать — означает, что его решение не давать явных указаний вперёд не стоит игнорировать инвесторам.

Вопрос о независимости ФРС от администрации тоже дошёл до точки кипения, когда конгрессмен Нидия Веласкес надавила: «Вы работаете на Дональда Трампа? Да или нет?» В ответ Уорш сказал: «Мы — независимый центральный банк... Наша независимость пришла от вас. Политические решения и анализы Федеральной резервной системы независимы от какого-либо политического влияния. Как независимый центральный банк, наши решения по ставкам и другим инструментам политики направляются нашим мандатом способствовать максимальной занятости и стабильности цен». Его реакция на давление администрации? «Мы просто идём дальше и делаем свою работу», — это особенно значимо, учитывая его прежнюю поддержку более низких ставок, от которой он, судя по всему, отказался с мая.

В чём вывод? Слабый CPI в сочетании с тем, что председатель ФРС прямо отверг «mission accomplished», вероятно, является признаком того, что рынкам пока не стоит расслабляться в ожидании скорого облегчения монетарной политики. Хотя Федеральная резервная система может выбрать разворот от жёсткой политики, если ценовое давление продолжит ослабевать, сам председатель открыт и для дальнейшего ужесточения, если это потребуется, аккуратно избегая любых окончательных заявлений или дорожной карты по политике. Часто в периоды неопределённости и сомнений такая неоднозначность сигнализирует трейдерам и инвесторам, что не следует ожидать действий ФРС и лучше строить инвестиционные решения на рыночных свидетельствах.

Как вы считаете, по вашему мнению, заявление Уорша означает, что он намерен занять более ястребиную позицию дольше, чем ожидает рынок, или это просто стандартная политика и коммуникации ФРС?
#FedWatch #InflationOutlook
@Gate_Square