На этой неделе Южная Корея представила по-настоящему подробную дорожную карту, и ее элементы складываются в гораздо более общую картину, чем один заголовок про ETF.

Министерство экономики и финансов обнародовало стратегию экономического роста на вторую половину 2026 года, и цифровые активы получили в ней полноценное, многочастное рассмотрение. Центральным элементом является Digital Asset Basic Act — законопроект, который разрабатывается с середины 2025 года и должен заложить базовую правовую рамку для сектора, правила делового поведения для криптокомпаний и отдельный набор стандартов для стейблкоинов, привязанных к вонам. Параллельно с этим законопроектом власти заявили, что создадут правовую основу для трансграничных операций со стейблкоинами и поддержат поправки к Capital Markets Act — в частности, чтобы разрешить в стране первые спотовые крипто-ETF. Важно точно обозначить сроки: отраслевые трекеры отмечают, что после подачи такого законопроекта разработка подзаконных регламентов и актов по принудительному исполнению обычно занимает как минимум еще два года, поэтому полная реализация реалистично ориентирована скорее на 2027 год, а не на немедленный запуск.
Токенизированные облигации — более структурно интересная часть. Банк Кореи проведет пилот, связывающий токенизированные государственные облигации с инфраструктурой цифровой валюты центрального банка для учреждений, начиная с 2027 года: эта идея впервые была публично озвучена главой BOK Хён Сон Шином на Европейском форуме по центральному банкингу 1 июля, где он назвал гос­облигации «крупным выигрышем» для токенизации. Его предложение — вывести токенизированные облигации, оптовые деньги центрального банка и токенизированные депозиты коммерческих банков на единый унифицированный реестр — продолжение существующей инициативы BOK Project Hangang. Центральный банк также откровенно говорит о рисках: более быстрое, непрерывное расчетное взаимодействие может передавать рыночное напряжение быстрее и создает новые уязвимости для смарт-контрактов, ликвидности и оракулов данных, которые нужно изучить до более широкого развертывания. Примечательно, что в документе стратегии правительства не было указано, какие именно облигации будут включены, масштаб пилота и какая именно блокчейн-технология будет применяться, так что это скорее анонс рамочного подхода, чем окончательная программа.
Идет параллельный правовой блок, который не менее важен, чем сам пилот: поправки, признающие распределенные реестры допустимыми реестрами ценных бумаг, запланированы к вступлению в силу в феврале 2027 года. Это создаст правовую базу для регулируемого выпуска и обращения токенизированных акций, облигаций и инструментов денежного рынка в целом — не только применительно к конкретному пилоту с гос­облигациями.
Также стоит отметить, где это находится в более широких приоритетах Сеула. Министерство обозначило физический AI, AI-центры обработки данных и полупроводники как три национальных «МегаПроекта» страны, а блокчейн — несмотря на сохранение поддержки со стороны политики — прямо позиционируется как вторичный приоритет после импульса инвестиций в AI и чипы, подкрепленный запланированным выделением 800 млрд вон. Это не история о том, что крипто «отодвигают в сторону», а скорее о том, что ее включают в более масштабную повестку цифровой инфраструктуры, где AI сейчас получает большую строку бюджета.
Для тех, кто следит за структурой корейского рынка или планами по стейблкоинам, номинированным в KRW, на Gate, главный практический вывод таков: это реальные, датированные обязательства — пилот по облигациям в 2027 году и поправки к реестрам ценных бумаг с февраля 2027 года, а не расплывчатые устремления. При этом спотовый ETF и сегмент Digital Asset Basic Act по-прежнему зависят от законов, которые предстоит принять Национальному собранию: ранее сроки уже сдвигались один раз с исходной цели начала 2026 года из‑за выборов и конфликтов в расписании. Успех или провал пилота, когда он действительно стартует в 2027 году, вероятнее всего окажется важнее для долгосрочной цифровой активной репутации Южной Кореи, чем сам по себе анонс.