💭 Еженедельный прогноз

5-дневная таблица:
S&P +1,2% | Nasdaq +1,7% | DAX -2,8% | CSI300 -1,3% | BTC +1,1% | Нефть +3,1% | Золото -1,3%
Похоже, мы наконец подходим к концу этого бокового «зажима» примерно на 2 месяца. На этой неделе выстроилось много катализаторов, единственный открытый вопрос — в какую сторону мы выйдем из диапазона. Рынок США склонялся к росту, а «остальной мир» (читай: Германия + Китай) провёл более тяжёлые несколько дней, и только нефть показывала реальную силу, хотя движение остаётся удивительно «умеренным» с учётом того, что, похоже, снова закрылась пролив Ормуз. Доходности по всему спектру тоже растут.
➡️ Несколько моментов, на которые стоит обратить внимание с прошлой недели:
> Нефть крепче на заголовках про Ормуз, но рынок в основном отмахнулся… это говорит о том, какая реальная убеждённость стоит за сделкой на геополитике. То же самое, что и в последние 50 раз. Мальчик, который кричал «волк» и т.д.
➡️ Что нас ждёт на этой неделе:
Всё действительно сводится к одному дню: вторнику:
> US CPI: мы ожидаем, что заголовочный показатель заметно снизится с +4,2% до +3,9–4,0%, при этом базовый останется липким на уровне +2,9%. Базовый индекс ползёт вверх уже несколько месяцев, но пока не сломал нарратив о снижении инфляции окончательно.
> В тот же день Кевин Уорш выступает перед Конгрессом. Не ждите фейерверков. Он останется верен форме и уйдёт от любых предварительных обязательств по траектории ставки.
А затем — главный катализатор: старт сезона отчётности, традиционно с крупнейших банков.
> Вт: Citi, Goldman, JPM, BofA, Wells Fargo
> Ср: ASML, Blackrock, Morgan Stanley
> Чт: TSMC, Netflix
➡️ И вот одна вещь, о которой почти никто не говорит:
Консенсус ожидает «острый» рост EPS на +22%. Эта цифра всё ещё несёт разовый эффект через Q1'27 из-за повышения оценок ставок на ИИ у Amazon, Alphabet и NVIDIA (прочие доходы). Так что она, по сути, разогнана. Уберите оттуда примерно 9–10 п.п., и вы всё равно получите — даже на бумаге — надёжный двузначный рост.
НО: примерно 40% этого общего роста приходится всего на два имени — NVIDIA и Micron. Широта впечатляюще узкая. Индекс едет на паре лошадей, и все делают вид, что это нормально. Но если сломаются последние две лошади, люди начнут это осознавать.
С новой недели.