Розничный инвестор: Рынок падает, так что я просто накупил путов, чтобы защитить свой портфель.

Я: Ты ведь понимаешь, что только что купил страховку в самый разгар ураганного сезона, да?
Розничный инвестор: ...что ты имеешь в виду?
Я: Страх раздувает премии по пут-опционам. Ты платишь в 3–5 раз больше, чем стоила бы та же защита месяц назад, в тот самый момент, когда акции стали дешевле.
Розничный инвестор: Но мне защита нужна СЕЙЧАС. Оно же падает.
Я: Вот в этом и дело… это паническое ощущение как раз и объясняет, почему премии такие сумасшедшие. Ты платишь за облегчение от страха по максимальной цене, а не за защиту.
Розничный инвестор: Так что делать вместо этого?
Я: Я по другую сторону твоей сделки. Я продаю те раздувшиеся пута на отличные компании, которые я бы с удовольствием купил подешевле. Твой страх — это буквально мой доход.
Не покупай защиту в тот самый момент, когда она стоит дороже всего…
Будь страховой компанией. Продавай зафиксированные пута на портфель в разгар шторма.