Доля предложения Bitcoin в прибыли, опустившаяся до 45%, — исторически важный сигнал: мы оказываемся в зоне, которая нередко предшествовала крупным восходящим движениям.

Разбор порога в 45%

Этот уровень значим, потому что в прошлом он совпадал с рыночным стрессом и коррекциями на поздних стадиях. Когда большая часть держателей оказывается в убытке, это указывает на «сброс прибыльности» — более слабые участники вымываются, а монеты переходят к инвесторам с более длинными горизонтами.

Исторические прецеденты и потенциальный рост

Ранее случаи, когда доля предложения в прибыли входила в эту зону, сопровождались существенными ралли. Например, когда в январе 2023 года показатель был около 50–51%, Bitcoin торговался примерно по $16,682, прежде чем в 2025 году в итоге вырасти на 655% до $126,000. Похожая картина наблюдалась в марте 2020 года, когда доля предложения в прибыли опустилась ниже 50%, а Bitcoin был около $6,500 — перед движением к $69,000 в 2021 году. Поэтому некоторые аналитики рассматривают это как потенциальную зону накопления.

Важная оговорка для этого цикла

Однако ключевое отличие в этом цикле — поведение долгосрочных держателей. Хотя общая доля предложения в прибыли сжалась, показатель Long-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss (LTH-NUPL) остается положительным. Эта разница объясняется растущей долей Bitcoin, удерживаемого институциями и ETF: у них ниже чувствительность к краткосрочным колебаниям цены, и они не продают на слабости. Это предполагает, что рынок может не столкнуться с таким же уровнем вынужденной распродажи со стороны долгосрочных инвесторов, как в прошлых циклах, даже если метрика заигрывает с историческими уровнями стресса.

Чтобы по-настоящему оценить силу этого сигнала, полезно сочетать его с другими данными — например, биржевыми нетто-потоками и Spent Output Profit Ratio (SOPR). Они дают дополнительный контекст о том, ослабевает ли давление продаж.