Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш предпринял один из самых конкретных шагов к институциональной реформе с момента вступления в должность, объявив о руководстве пяти отдельных целевых групп, и список имен представляет довольно необычный профиль для центрального банка.

Уорш объявил об этих целевых группах на своей первой пресс-конференции в июне, стремясь пересмотреть почти все аспекты подхода ФРС к разработке политики. Глядя на объявленную структуру руководства, к традиционным фигурам центрального банка присоединилось значительное количество имен из деловых и технологических секторов.

Целевую группу по коммуникациям возглавляют бывший управляющий Банка Англии Мервин Кинг, бывший чиновник казначейства Питер Фишер и бывший глава Центрального банка Бразилии Арминио Фрага. Эта команда нацелена на перепроектирование того, как ФРС подает сигналы рынку и управляет ожиданиями в периоды неопределенности — область, напрямую связанная с уже свернутым Уоршем продвинутым руководством. В состав группы по балансовой политике входят Карен Дайнан из Гарварда, бывший член совета управляющих ФРС Джереми Стайн и бывший глава Резервного банка Индии Рагхурам Раджан. Группа, ориентированная на улучшение качества данных, включает бывшего генерального директора Walmart Дуга Макмиллона, Раджа Четти из Гарварда и Кевина Мерфи из Чикагского университета.

Наиболее примечательна Целевая группа по производительности и занятости, которая может похвастаться командой, ориентированной на Кремниевую долину: Марк Андриссен, сооснователь Andreessen Horowitz; Чарльз И. Джонс из Стэнфорда, в настоящее время в отпуске в Anthropic; и Аша Шарма, генеральный директор Xbox от Microsoft. Задача этой группы — оценить экономическое влияние новых технологий общего назначения, таких как искусственный интеллект. Группу по инфляционным рамкам возглавляют Грег Мэнкью из Гарварда, нобелевский лауреат Томас Сарджент из NYU и канадский экономист Уильям Уайт. Их цель — пересмотреть то, как ФРС моделирует инфляцию, особенно в ответ на критику, что традиционный подход кривой Филлипса не смог предсказать недавние скачки инфляции.

Уорш заявил, что экономика США значительно изменилась за последнее поколение, и это никогда не было более выраженным, чем сейчас, добавив, что каждая целевая группа тщательно рассмотрит, как можно улучшить инструменты и методы политиков. Эти целевые группы будут действовать независимо от FOMC, готовить выводы, основанные на фактах, и представлять свои окончательные отчеты политикам, хотя точные сроки не были озвучены, хотя Уорш заявил, что изменения произойдут позднее в этом году.

Интерпретация этих назначений также примечательна; некоторые аналитики рассматривают включение технологических инвесторов, таких как Андриссен, и бизнес-фигур, таких как Макмиллон, как сигнал от Уорша о том, что ФРС не может понимать современную экономику исключительно через традиционные академические модели и нуждается в реальных бизнес-данных, полученных на местах. Создание отдельной целевой группы, сосредоточенной на искусственном интеллекте, также является указанием на то, что центральные банки серьезно относятся к стороне предложения и влиянию ИИ на производительность, учитывая, что традиционно они сосредотачивались почти исключительно на управлении спросом – тезис, который, как известно, Уорш высказывал в прошлом: если ИИ достаточно повысит производительность, экономика может расти быстрее без создания инфляции.

Для тех, кто следит за политикой ФРС и ее влиянием на рисковые активы через Gate, ключевой момент заключается в следующем: результаты работы этих целевых групп пока недоступны, но сама их структура демонстрирует философию Уорша по управлению ФРС — второй крупный институциональный шаг после отказа от продвинутого руководства. В частности, подход Группы по производительности и занятости к ИИ может дать ранние сигналы о том, как рост производительности будет играть роль в будущих решениях по процентным ставкам, что делает это событие, за которым стоит следить в среднесрочной перспективе как для традиционных рынков, так и для криптовалют.