В последние дни все следят за результатами Samsung и колебаниями южнокорейских акций, но, на мой взгляд, наиболее недооценённая линия — это то, что Apple начала тестировать DRAM-чипы ChangXin Memory Technologies для использования в устройствах на китайском рынке.

Ранее ChangXin отставал на три поколения и был недосягаем, но прохождение порога проверки Apple говорит о том, что технология уже на уровне. Рвы Samsung и SK Hynix на китайском рынке начинают давать реальные трещины.
Что касается падения акций Western Digital и SanDisk более чем на 7% за один день — средняя цена на память выросла на 40%+, отчёты превзошли ожидания, почему же продавать? Ответ от Wilson из Morgan Stanley: капитал перетекает от компаний, продающих чипы, к компаниям, использующим чипы.
Спрос операторов центров обработки данных на ИИ носит структурный характер, рост цен на память — циклический. Капитал считает, что эта история закончена, и переходит к следующей. Филадельфийский полупроводниковый индекс вырос на 4,2% на прошлой неделе, а на этой упал на 4,65% — за две торговые сессии прирост полностью исчез. Дело не в изменении фундаментальных показателей, а в уходе денег.
ADR SK Hynix на сумму $29 миллиардов будет размещён в четверг — время очень тонкое. Эмоции на южнокорейском рынке уже отыграны: после падения более чем на 3% в ходе торгов 8-го числа рост, скорее всего, является размещением средств перед листингом ADR. Какую оценку дадут эти дополнительные средства на американском рынке — узнаем в четверг.
DYOR. Не является инвестиционной рекомендацией.