花旗宣判：加息理由已经消失

Три столпа, которые долгое время поддерживали ястребиную позицию — рост цен на нефть, ускорение заработной платы и превышение целевого показателя базового PCE — один за другим погасли.
В июне количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило всего 57 000, а за предыдущие два месяца в сумме было пересмотрено вниз на 74 000. Небольшое снижение уровня безработицы также связано с падением уровня участия в рабочей силе, а не с улучшением занятости.
2 июля Citigroup прямо сделал вывод: первое снижение ставки на 25 б.п. 28 октября, затем ещё на 25 б.п. в декабре, ставка на конец года составит 3,0%–3,25%.
Рынок уже закладывает это в цены: вероятность сохранения ставки без изменений в июле составляет около 77%, ожидания снижения в октябре уже учтены.
Сейчас bitcoin:native $63 000, структура склоняется к росту, спот-золото утром поднялось выше $4200, достигнув двухнедельного максимума. Оба актива реагируют одновременно, что указывает на то, что рынок закладывает ожидания снижения процентных ставок.
9 июля — ключевой момент.
Протокол июньского заседания ФРС будет опубликован 9 июля. Что говорил Пауэлл тогда, как он смотрит на компромисс между инфляцией и занятостью — эти детали решат, станет ли снижение ставки в октябре высокой вероятностью или ставкой.
Реакция рынка в тот момент может быть более показательной, чем сам протокол.
От неожиданно слабых данных по занятости, рекордного роста M2 до нынешнего чёткого заявления Citigroup — направление этой макро-линии становится всё яснее.
Единственная переменная: если в дальнейшем CPI или PCE отскочат, вся эта совокупность ожиданий мгновенно перевернётся. Новые данные по M2 во второй половине июля также станут точкой проверки.
DYOR, а не инвестиционная рекомендация.