Является ли $Bitcoin просто голосованием за высокую бету?

Данные за последние 12 месяцев показывают, что доходность Биткоина (представленная $IBIT) наиболее сильно коррелирует с бетой (+0,72), выше, чем у большинства традиционных инвестиционных факторов, таких как стоимость, рост или качество.
Однако более примечательным является избыточная бета. Когда этот показатель резко возрастает, биткоин:нативный часто не просто следует за рынком, но и подпитывается кредитным плечом, короткими продажами и спекулятивными денежными потоками, что позволяет ему превзойти традиционные рисковые активы.
Коррекции для Биткоина в резком состоянии:
• Нормальное: ведет себя как высокобетовый рисковый актив.
• Эйфория: движим кредитным плечом и спекулятивными денежными потоками, создавая взрывные скачки цены блоков.
Понимание перехода между бетой и избыточной бетой может помочь определить, когда Биткоин переходит от «следования за рынком» к «лидерству на рынке».