Предторговые размышления — 6 июля 26

После квартальной ребалансировки доходности незаметно выросли: 10-летние облигации на уровне 4,46, 30-летние — 4,97. За ночь на азиатских рынках наблюдалась вялая ценовая динамика. На момент написания KOSPI снизился на 0,7%, а NKY — на 0,3%; оба рынка памяти откатились от значительного роста в прошлую пятницу (~7% по KOSPI, ~5% по NKY).
За ночь также просочилась информация, что Anthropic ищет возможность арендовать до 1,4 ГВт вычислительных мощностей в Австралии. Прежде всего, это придется делать через нескольких участников, так как в Австралии сейчас нет единого крупного кластера, доступного для аренды, а Anthropic нацеливается как минимум на 1 ГВт к концу 2027 года. Iren, упомянутая как возможный участник, строит площадку мощностью 800 МВт, но она начнет получать электроэнергию только в 2028 году. $SHAZ , которая планирует развернуть 40 000 GB300, находится в выгодном положении для получения сделки, ЕСЛИ их GPU еще не сданы в аренду. Ценовой диапазон для GB300 широк — SPCX-GOOG был заключен по 11,6 за GB200, а нижняя граница диапазона составляет около $6. Это составляет примерно 2,1–3,85 млрд ARR для $SHAZ. $SHAZ рыночная капитализация сейчас около 2 млрд.
Semianalysis также опубликовал отчет, утверждающий, что Kyber будет задержан из-за средней платы PCB. Первая реакция — это негативно для CPO, так как они рассчитывали на наращивание производства. Однако я бы подождал официального объявления от NVDA, прежде чем делать выводы.
Что касается потоков, GS сообщает, что на прошлой неделе хедж-фонды третью неделю подряд были нетто-продавцами акций США, что было вызвано длинными продажами отдельных акций. Азия также не осталась в стороне: Япония доминировала в продажах, за ней следовала Корея, которая полностью отыграла все покупки с начала года.
За выходные криптовалюта и драгоценные металлы держались уверенно. Я ожидаю, что они продолжат хорошо торговаться и протестируют верхние диапазоны. Нью-йоркская сессия должна дать больше подсказок о позиционировании.
Хотя я настроен оптимистично и считаю, что импульсные продажи прекратились, пожалуйста, учтите, что я могу ошибаться. Я пишу это для всех своих друзей, использующих кредитное плечо. Путь обратно наверх не обязательно будет таким же плавным, как в апреле и мае. Учитывая, что отчеты гиперскейлеров будут только в конце месяца, до того как рынок наконец преодолеет стену беспокойства о том, что капитальные затраты на ИИ не прекращаются, может произойти много волатильности. Вопрос в том, сможете ли вы справиться с этой зависимостью от пути?
Теперь это не значит, что я настроен медвежьи. Скорее, я просто описываю широкий спектр возможностей на пути, который может выбрать рынок. Ценовая динамика четверга должна вызвать у вас волнение, если вы действительно настроены оптимистично, но если вы глубоко травмированы, возможно, вам стоит проверить и сбросить часть веса по пути.
Удачи!