70% потоков оффшорного юаня проходит через Гонконг — двигатель самой быстрорастущей альтернативной резервной валюты в мире

Интернационализация китайской валюты продолжает ускоряться, и Гонконг остаётся бесспорным центром глобальной экосистемы оффшорного юаня.

В основе этой трансформации лежит оффшорный юань (CNH) — свободно торгуемая версия китайского юаня, которая обращается за пределами материкового Китая без ограничений на движение капитала. В отличие от внутреннего рынка CNY, CNH имеет собственный обменный курс, пул ликвидности и рынок облигаций, что делает его критически важным компонентом глобальной торговли и трансграничных финансов.

По состоянию на июль 2026 года пара USD/CNH торгуется около 6,79, что отражает укрепление оффшорного юаня на фоне общего ослабления доллара США после того, как данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США оказались ниже ожиданий.

Гонконг: крупнейший в мире центр оффшорного юаня

Гонконг продолжает доминировать на рынке оффшорного юаня.

К концу марта 2026 года объём депозитов в оффшорных юанях в Гонконге достиг примерно:

- 1 035,2 млрд юаней

Это стало продолжением роста, который наблюдался в течение всего года, в том числе:

- рост на 3,6% месяц к месяцу в феврале 2026 года

Этот растущий пул ликвидности формирует основу для финансирования в оффшорных юанях и трансграничных расчётов в Азии и на глобальных рынках.

Трансграничные расчёты в юанях продолжают расширяться

Объём международных торговых расчётов в юанях достиг рекордных уровней.

К апрелю 2026 года совокупный объём трансграничных расчётов в юанях составил примерно:

- 6 290 млрд юаней

В рамках этой цифры:

- объём расчётов по товарной торговле достиг 5 000 млрд юаней

Гонконг остаётся основным каналом для этих операций, обрабатывая примерно:

- 89% всех трансграничных торговых расчётов в юанях

Его развитая расчётная инфраструктура продолжает делать этот город незаменимым для компаний, ведущих международную торговлю в юанях.

Почему компании выбирают расчёты в юанях

Растущее принятие обусловлено рядом структурных преимуществ.

Использование юаня для трансграничной торговли обеспечивает:

- Снижение транзакционных издержек
- Снижение валютного риска
- Ускорение расчётов
- Диверсификацию доступа к финансированию
- Глубокую оффшорную ликвидность

Поддержку этой экосистеме оказывает механизм финансирования юаневых операций Управления денежного обращения Гонконга (HKMA).

Первоначально запущенный в объёме 100 млрд юаней в октябре 2025 года, механизм был расширен до:

- 200 млрд юаней в январе 2026 года

Опираясь на соглашение о валютном свопе с Народным банком Китая, программа предоставляет банкам стабильное финансирование в юанях для поддержки реальной экономической активности в регионе.

Растущая глобальная роль юаня

Юань продолжает укреплять свои позиции в международных платёжных системах.

Согласно данным SWIFT, в марте 2026 года:

- Юань занял 5-е место среди наиболее активных мировых платёжных валют
- Доля в глобальных платежах достигла 3,10%

Ранее в этом году:

- Платежи в юанях выросли на 11,44% месяц к месяцу в январе 2026 года

несмотря на общее снижение глобальной платёжной активности.

Эти тенденции указывают на продолжающееся международное принятие, а не на временный рост.

Рынок оффшорных облигаций продолжает расширяться

Гонконг также остаётся ведущим центром оффшорных юаневых облигаций.

В 2025 году объём эмиссии долговых ценных бумаг, номинированных в CNH, достиг примерно:

- 1 100,9 млрд юаней

что соответствует:

- росту на 2,7% год к году

Рынок облигаций "Дим Сам" продолжает расширяться.

Согласно текущим прогнозам, общий объём рынка может приблизиться к:

- 1,6 трлн юаней

Эмитентов всё больше привлекают преимущества в финансировании, включая предполагаемую экономию до:

- 40 базисных пунктов

при выпуске оффшорного юаневого долга с последующей конвертацией выручки в доллары США.

Рынки капитала продолжают привлекать ликвидность в юанях

Активность южных инвестиций также остаётся высокой.

В период с августа 2025 года по февраль 2026 года материковые инвесторы приобрели примерно:

- 585,4 млрд гонконгских долларов

через Южное направление программы Stock Connect, направляя значительную ликвидность в юанях на фондовые рынки Гонконга.

Цифровые финансы ускоряют принятие юаня

Технология блокчейн и цифровые финансы расширяют глобальный охват оффшорного юаня.

Несколько важных событий определяют эту эволюцию.

Закон Гонконга о стейблкоинах, вступивший в силу в августе 2025 года, привёл к выдаче первых лицензий на стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, в марте 2026 года, в том числе HSBC.

Тем временем проект HKMA e-HKD+ продолжает изучать:

- Токенизированные инвестиционные фонды
- Цифровые деньги
- Расчёты на публичных блокчейнах с использованием таких сетей, как Aptos

с участием Hang Seng Bank и BCG.

Пилотный проект трансграничного использования e-CNY, расширенный в мае 2024 года, также позволяет жителям Гонконга создавать кошельки e-CNY с помощью системы быстрых платежей города.

Вместе токенизированные фонды денежного рынка, цифровые облигации, номинированные в юанях, и инфраструктура расчётов на блокчейне создают более быструю, более дешёвую и всё более круглосуточную финансовую экосистему.

Почему Гонконг остаётся предпочтительным центром оффшорного юаня

Компании продолжают выбирать Гонконг благодаря его уникальному сочетанию финансовых преимуществ.

К ним относятся:

- Географическая близость к материковому Китаю
- Платёжная и расчётная инфраструктура мирового класса
- Самый глубокий в мире пул оффшорной юаневой ликвидности
- Официальная поддержка ликвидности в размере 200 млрд юаней
- Зрелая правовая и нормативная база
- Расширяющееся регулирование цифровых активов, поддерживающее блокчейн-финансы

Это сочетание позиционирует Гонконг как ведущий мост между традиционными финансами и цифровой финансовой инфраструктурой.

Проблемы и долгосрочные перспективы

Хотя динамика остаётся сильной, проблемы сохраняются.

Без учёта внутриеврозонных транзакций юань в настоящее время занимает:

- 6-е место в мире по международным платежам
- Доля рынка составляет примерно 2,42%

Дополнительные препятствия включают:

- Волатильность потоков капитала
- Геополитическую неопределённость
- Продолжающееся развитие кривых доходности оффшорных юаней

Тем не менее, долгосрочное направление остаётся ясным.

Интернационализация юаня продолжает ускоряться, финансовая инфраструктура Гонконга укрепляется, а финансы на базе блокчейна создают новые возможности для трансграничной торговли.

Почему это важно

Данные подчёркивают центральную роль Гонконга в глобальной экосистеме оффшорного юаня.

Примерно:

- 70% операций с оффшорным юанем по-прежнему проходят через Гонконг

при поддержке глубокой ликвидности, современной платёжной инфраструктуры, расширяющихся инициатив в области цифровых финансов и растущего глобального принятия.

Рост оффшорного юаня больше не является просто политической целью — он стал всё более важным компонентом международной торговли, инвестиций и финансовой инфраструктуры.

По мере развития токенизации, цифровых расчётов и трансграничных финансовых инноваций Гонконг остаётся прочно в центре расширяющегося мирового рынка оффшорного юаня.

#70OffshoreRMBViaHK
@Gate_Square