Автор:ЧжаоИнПозицияновогопредседателяФедеральнойрезервнойсистемы(ФРС)Уошавнимательноизучаетсярынком.ГлавныймировойэкономистMorganStanleyСетКарпентервстатье,написаннойпослеучастиявежегоднойконференцииЕвропейскогоцентральногобанка(ЕЦБ)вСинтре,Португалия,указал,что,учитываяданныепозанятости,прогнозыинфляцииисигналыполитики,ФРСнебудетповышатьставкивэтомгоду.Карпентерпишетвотчете,чтовыступлениеУошанафорумеполитикивСинтрепродолжилотонегоинаугурационнойпресс-конференции—твердоеобещаниеценовойстабильности,нонамеренноеуклонениеотконкретногопутидостиженияэтойцели.Карпентеротметилдвазаслуживающихвниманияизменения:Во-первых,Уошсталболеесбалансированнымвформулировкедвойногомандата,перейдяотпочтиисключительнойсосредоточенностинаинфляциикболееявномупризнаниюцелиполнойзанятости;Во-вторых,Уошособоподчеркнул,чтопоследнеезаседаниепополитике(всочетанииспадениемценнанефть)ужеснизилорыночныеинфляционныеожиданияипремиюзасрок,что,помнениюКарпентера,делаетмаловероятнымповышениеставкиФРСвиюле.НафоненеопределенностивотношениипутиполитикиФРСMorganStanleyсохраняетбазовыйпрогнозотсутствияповышенияставоквтечениевсегогода,чтоозначает,чторынкуненужноучитыватьрискповышенияставоквближайшеевремя.СигналыУошаизСинтры:балансдвойногомандата,ослаблениесрочностиповышенияставокКарпентерличноприсутствовалнавыступленииУошанаполитическомфорумевСинтреиинтерпретировалегокак«голубиный»сдвиг.Онотметил,чторанееУошсоздалвпечатление,чтоставитценовуюстабильностьнаподавляющийприоритет,новэтомвыступлениионболеечетковключилполнуюзанятостьвполитическуюструктуру.Болееважното,чтоУошсамотметил,чтозаседаниепополитикеужепривелокснижениюрыночныхинфляционныхожиданийипремиизасрок,иупомянул,чтоформируютсянесколько«рабочихгрупп»,инаэтопотребуетсявремя.Карпентерсчитает,чтоэтакомбинацияформулировокпередаетчеткийсигнал:ФРСнеспешитсдействиямивиюле.Данныеподдерживаюттерпение:прогнозинфляциинижемедианногозначенияFOMC,занятостьвнесельскохозяйственномсектореобеспечиваетбуферНафундаментальномуровнеКарпентерприводитнесколькофактороввподдержкупрогнозаонеповышенииставок.Данныепозанятостивнесельскохозяйственномсекторе,опубликованныенапрошлойнеделе,продолжаютдаватьФРСпространстводлябездействия.ВтожевремяпрогнозинфляцииMorganStanleyзначительнонижемедианногопрогнозачленовFOMC,иметодологическийпересмотринфляцииPCEможетпривестикдальнейшемусущественномуснижениюпоказателейинфляции.Карпентерговорит,чтоэтифакторывсовокупностипозволяютемучувствоватьсебя«комфортно»вотношениисужденияотом,чтоповышенияставокнебудетвтечениевсегогода.Данные,конечно,могутизменитьвыводы,нотекущиедоказательствауказываютводномнаправлении.ИИипроизводительность:неследуетпростоделатьставкунаснижениеставокКарпентертакжеобсуждаетвлияниеискусственногоинтеллектанаденежно-кредитнуюполитикуиставитподсомнениепопулярноеповествованиеотом,что«ИИприведеткдефляциииснижениюставок».Онотмечает,чтоволнакапитальныхрасходовнаИИначаласьвСШАраньшеиимеетбольшиймасштаб,оказываякраткосрочноеповышательноедавлениенаинфляцию.Болееважно,онвыдвигаеттриконтраргумента:во-первых,состояниеделовогоциклабудетопределятьнаправлениеполитики;во-вторых,дефляционныйэффект—лишьодноизмногихвлияний,болеевысокаяпроизводительностьтакжебудетстимулироватьспросчерезпотреблениеиинвестиции;в-третьих,болеебыстрыйростпроизводительностиозначаетболеевысокуюравновеснуюпроцентнуюставку(то,чтоэкономистыназываютr*),чтоещебольшеподрываетлогикусниженияставок.Карпентерпрямозаявляет,чтопростоеутверждениеотом,чтоИИнеизбежноприведеткснижениюставок,«почтинавернякаошибочно».ДивергенцияпутиЕЦБ:возможноеповышениена25базисныхпунктоввсентябре,номягкиеданныеоставляютнеопределенностьВотличиеотФРС,направлениеполитикиЕвропейскогоцентральногобанкаболеечеткосклоняетсякужесточению.Карпентервстатьеотмечает,чтопрезидентЕЦБЛагардподтвердилавСинтре,чтоповышениеставкивиюнебылохорошообдуманнымрешением,анепросто«превентивнымповышением»,иэтаформулировка,поегомнению,означает,чтоестьпространстводлядальнейшегоповышения.БазовыйпрогнозMorganStanleyзаключаетсявтом,чтоЕЦБповыситставкуещена25базисныхпунктоввсентябре.ОднакоКарпентертакжеотмечает,чтомягкиеданныепоинфляциивЕвропенапрошлойнеделеизначительноепадениеценнанефтьоставляютпространстводляманевра:еслиинфляцияпродолжитослабеватьилиPMIзначительноослабнет,путькдальнейшемуповышениюможетбытьзаблокирован.Онсчитает,чтоповышениеставкивиюлеилиболееодногоповышениявтечениегодавнастоящеевремятруднопредставить.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

Награда
лайк
комментарий
Репост
Поделиться

комментарий

Добавить комментарий

Нет комментариев

Популярные темы
Подробнее
#
gStocksTokenizedStocksLive
4,85M Популярность
#
VitalikUnveilsLeanEthereum
76,8M Популярность
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
69,13K Популярность
#
PredictWorldCupShare20000U
244,97K Популярность
#
BitcoinETFSees7272BTCOutflow
60,92K Популярность

Закреплено

Карта сайта

После близкого наблюдения за Уошем, главный экономист Morgan Stanley утверждает: ФРС не будет повышать ставки в этом году

Популярные темы

gStocksTokenizedStocksLive

VitalikUnveilsLeanEthereum

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

BitcoinETFSees7272BTCOutflow

Закреплено