• BIS заявляет, что стейблкоины рискуют фрагментировать глобальную финансовую систему.
• Чиновники предупреждают, что токены, обеспеченные долларом, могут ослабить денежный суверенитет.
• Институт продвигает проект Agorá в качестве альтернативной структуры.
Банк международных расчётов (BIS) усилил критику частных стейблкоинов, предупреждая, что они могут фрагментировать глобальную денежную систему и создать новые риски для финансовой стабильности. В Годовом экономическом отчёте за 2026 год институт утверждает, что частные цифровые валюты не могут обеспечить основные характеристики суверенных денег, и вместо этого продвигает единую токенизированную платёжную инфраструктуру, построенную вокруг центральных банков и регулируемых коммерческих банков.
BIS ставит под сомнение способность стейблкоинов функционировать как деньги
Базирующийся в Базеле институт утверждает, что стейблкоины не удовлетворяют одной из фундаментальных характеристик современных денежных систем: «единой природы денег».
В современной финансовой системе одна единица суверенной валюты сохраняет одинаковую стоимость независимо от того, хранится ли она как деньги центрального банка, депозит в коммерческом банке или наличные. По мнению BIS, частные стейблкоины не могут последовательно гарантировать это свойство, поскольку в периоды рыночного стресса они могут торговаться выше или ниже своей предполагаемой привязки.
В отчёте отмечается, что стейблкоины работают на нескольких публичных блокчейнах, которые часто изолированы друг от друга. Вместо создания единой платёжной сети такая структура приводит к образованию отдельных цифровых экосистем, или, как их описывает BIS, «огороженных садов», где ликвидность, пользователи и приложения остаются фрагментированными по разным конкурирующим реестрам.
Официальные лица утверждают, что это отсутствие совместимости ограничивает конкуренцию, снижает эффективность платежей и усложняет трансграничные расчёты.
BIS также предупреждает, что масштабные погашения стейблкоинов могут вынудить эмитентов ликвидировать резервные активы, включая казначейские векселя США, создавая более широкий стресс на традиционных денежных рынках за счёт быстрой продажи активов в периоды финансовой нестабильности.
Токены, обеспеченные долларом, вызывают опасения по поводу суверенитета
Ещё одной серьёзной проблемой, выделенной в отчёте, является растущее внедрение стейблкоинов, обеспеченных долларом США, в странах с формирующейся и развивающейся экономикой.
BIS отмечает, что домохозяйства и предприятия в странах, испытывающих высокую инфляцию или волатильность национальных валют, всё чаще используют стейблкоины, привязанные к доллару, для сохранения покупательной способности и облегчения международных транзакций.
Хотя эта тенденция может принести краткосрочные финансовые выгоды для пользователей, институт утверждает, что широкое внедрение может снизить эффективность внутренней денежно-кредитной политики, перемещая сбережения и платежи из местных валют.
Согласно отчёту, дальнейшее расширение стейблкоинов, обеспеченных долларом, может ускорить цифровую долларизацию, изменить международные потоки капитала и увеличить волатильность обменного курса, в конечном итоге ослабляя способность центральных банков управлять инфляцией и поддерживать экономическую стабильность.
Проект Agorá предлагает иную модель
Вместо того чтобы выступать против самой токенизации, BIS выступает за интеграцию технологии блокчейн в существующую финансовую систему через проект Agorá.
Инициатива объединяет восемь центральных банков и более 40 регулируемых коммерческих финансовых учреждений для разработки единого реестра, способного поддерживать программируемые платежи и непрерывные трансграничные расчёты.
В рамках предлагаемой структуры токенизированные резервы центрального банка будут служить основой для расчётов, а коммерческие банки будут выпускать токенизированные депозиты, которые остаются полностью взаимозаменяемыми с суверенными деньгами.
BIS утверждает, что такая структура сохраняет существующую двухуровневую банковскую систему, одновременно предоставляя многие технологические преимущества, связанные с блокчейном, включая более быстрые расчёты, программируемость и обработку транзакций 24 часа в сутки.
В отличие от частных стейблкоинов, обращающихся на отдельных публичных блокчейнах, единый реестр предназначен для обеспечения общей инфраструктуры расчётов, в рамках которой различные финансовые учреждения могут беспрепятственно проводить транзакции.
Регуляторы призывают к скоординированным глобальным правилам
Отчёт сопровождается новыми призывами к международной координации регулирования.
Ранее на этой неделе Институт финансовой стабильности BIS призвал политиков ускорить работу над общими глобальными стандартами для стейблкоинов, предупредив, что фрагментированные национальные правила могут стимулировать регуляторный арбитраж и углубить финансовую фрагментацию.
Институт утверждает, что непоследовательные правовые рамки затруднят трансграничный надзор, позволяя эмитентам стейблкоинов работать по разным стандартам регулирования в разных юрисдикциях.
Отчёт подчёркивает растущий разрыв в глобальной политике. В то время как юрисдикции, включая Соединённые Штаты, приняли регулируемые частные стейблкоины как часть своих стратегий цифровых активов, BIS продолжает выступать за токенизированные депозиты коммерческих банков, обеспеченные деньгами центрального банка, как основу будущих цифровых платежей.
По мере того как правительства всё чаще определяют следующее поколение финансовой инфраструктуры, дебаты выходят за рамки технологий и охватывают более широкие вопросы денежного суверенитета, системной стабильности и того, кто в конечном счёте должен контролировать эмиссию цифровых денег.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

Награда
лайк
комментарий
Репост
Поделиться

комментарий

Добавить комментарий

Нет комментариев

Популярные темы
Подробнее
#
gStocksTokenizedStocksLive
4,82M Популярность
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1,07M Популярность
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
68,84K Популярность
#
PredictWorldCupShare20000U
238,01K Популярность
#
ETHBreaks1700
152,64M Популярность

Закреплено

Карта сайта

БИС предупреждает, что стейблкоины могут подорвать глобальную финансовую стабильность.

Популярные темы

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

Закреплено