Saylor говорит, что четырехлетний цикл Биткоина теряет контроль.

Майкл Сэйлор заявил, что следующий этап развития Bitcoin может заключаться в меньших изменениях на уровне протокола при одновременном росте его значимости в финансах. В новой статье на X под названием «Bitcoin Evolves by Not Changing» исполнительный председатель Strategy утверждал, что Bitcoin должен действовать как денежная сеть, а не как быстро развивающаяся программная платформа.

Саммари

• Сэйлор говорит, что потоки ETF, казначейские и кредитные потоки теперь имеют большее значение, чем старые шоки предложения майнеров.
• Crypto.news сообщила, что 21Shares по-прежнему считает четырехлетний цикл Bitcoin нетронутым, несмотря на более широкий институциональный спрос.
• Цифровая кредитная структура Strategy показывает, как Сэйлор хочет, чтобы доступ к Bitcoin осуществлялся через рынки капитала.

Сэйлор заявил, что базовый уровень Bitcoin должен затвердеть, в то время как рынки капитала, приложения и институты строятся вокруг него. Он описал Bitcoin как цифровой капитал, чья основная роль связана с окончательным расчетом, резервами и залогом, а не с повседневными платежами.

Четырехлетний цикл сталкивается с новым испытанием

Сэйлор повторил свое мнение, что традиционный четырехлетний цикл Bitcoin больше не является основной рыночной моделью. Старый цикл связывал движения цен с халвингом, который сокращает вознаграждение майнеров и замедляет поступление нового предложения.

Crypto.news сообщила в апреле, что Сэйлор назвал четырехлетний цикл «мертвым» и заявил, что потоки капитала, банковский кредит и институциональный спрос теперь формируют долгосрочный ценовой путь Bitcoin. Согласно этой точке зрения, потоки ETF, корпоративные казначейские покупки и кредитные продукты теперь имеют большее значение, чем эмиссия майнеров.

Более поздний анализ Crypto.news показал, что модель после халвинга ослабла, поскольку спотовые Bitcoin ETF и институциональный спрос изменили рынок. В отчете отмечалось, что потоки ETF теперь могут перемещать больше капитала, чем добывают майнеры, что делает шоки спроса менее предсказуемыми в рамках старой модели.

Рынки капитала приближаются к Bitcoin

Сэйлор также связал следующее десятилетие Bitcoin с цифровым кредитом. Он сказал, что продукты, обеспеченные Bitcoin, могут соединить актив с банками, фондами, страховщиками, пенсионными фондами и компаниями. По его мнению, прямое владение Bitcoin будет существовать наряду с ETF, кастодиальными платформами, кредитными продуктами и институциональными услугами.

Собственный бизнес Strategy движется в этом направлении. 29 июня компания объявила о создании цифровой кредитной структуры капитала, политике долларовых резервов, программах обратного выкупа и программе монетизации Bitcoin. Компания заявила, что остается приверженной Bitcoin как основному резервному активу казначейства, одновременно используя активное управление капиталом.

Crypto.news недавно сообщила, что модель Strategy находится под давлением после падения Bitcoin ниже $60 000 и снижения рыночной стоимости компании ниже стоимости ее запасов Bitcoin. В другом отчете говорилось, что июньская структура Strategy превратила разовую продажу Bitcoin в постоянный инструмент управления капиталом.

Сомнения в отношении дискуссии о цикле сохраняются

Не все наблюдатели рынка согласны с точкой зрения Сэйлора. Crypto.news сообщила, что 21Shares по-прежнему считает четырехлетний цикл Bitcoin нетронутым, даже при более сильном институциональном участии. Управляющий активами заявил, что пик Bitcoin в 2025 году и последующее снижение по-прежнему соответствовали общему поведению после халвинга.

Это разногласие оставляет дискуссию о цикле Bitcoin открытой. Сэйлор видит рынок, управляемый балансами, кредитом и институциональными продуктами. Другие аналитики по-прежнему считают цикл халвинга полезным, даже если крупные инвесторы изменили ценовые движения.

Сэйлор также предупредил, что базовый протокол Bitcoin должен стать труднее изменить. Он сказал, что наиболее сильный путь — позволить инновациям перейти в кошельки, кастодиальные сервисы, Lightning, сайдчейны и финансовые продукты, в то время как базовый уровень занимается окончательным расчетом.