Неделя вперед - 26 июля 5

Чтобы подготовиться к предстоящей торговой неделе, я всегда считал особенно полезным систематизировать свои мысли и заранее составить план действий.
*Обзор прошлой недели
Краткий обзор ценового движения на прошлой неделе. На прошлой неделе произошла масштабная распродажа на импульсе, ставшая самым жестоким двухдневным движением со времен Covid. Это была не распродажа полупроводников, а, скорее, факторная распродажа ($NVDA держался уверенно, в то время как память потеряла почти 20%). Что касается позиционирования, я считаю, что большинство переполненных длинных позиций и «слабых рук» были вымыты. Для контекста: фонды POD на протяжении всей этой волны были неявно в длинных позициях по импульсу. Эти фонды также работают с крайне жесткими лимитами на просадку. Отсюда и усиливающиеся движения, особенно вниз. Закрытие четверга было чрезвычайно сильным (для предыдущего ценового движения), что заставляет меня полагать, что процесс сокращения кредитного плеча завершен. Мы увидели повторение этого в ходе торгов в Корее и Японии в пятницу, когда $SKYHYNIX и $285A оба были проданы на открытии, прежде чем совершить массовое ралли.
В результате я заявляю, что эта импульсная распродажа закончена. Я вижу, что нависавшая проблема позиционирования устранена, и рынок готов возобновить свой курс.
Кроме того, в четверг мы также наблюдали расширение ралли в других секторах. Если полупроводники и импульсные имена совершат отскок со сменой тренда, мы увидим исторические максимумы по индексам.
Это быстро вызовет волну возобновления принятия риска, и заявки на покупку механически подтолкнут полупроводники вверх.
*META
По фундаментальным показателям: мы видели, как глава AI отдела $META Александр Ван опроверг информацию о том, что META отказывается от собственных моделей. Вместо этого он говорит: «Наше следующее обновление Muse Spark скоро выйдет. Большие улучшения в кодировании и агентных возможностях, чтобы стать более конкурентоспособными по сравнению с другими ведущими моделями».
Также отмечается, что предстоящая модель AI под кодовым названием «Watermelon» догнала флагманскую модель GPT 5.5 от OpenAI, и «Watermelon» использует на порядок больше вычислительных мощностей, чем «Avocado».
Я подозреваю, что с учетом трехдневных выходных для надлежащего переваривания новостей, фонды, которые продавали на новостях о Meta и на предыдущем ценовом движении, начнут выкупать обратно свои позиции. Особенно если цена снова начнет расти.
Моей первой реакцией на новости о Meta было то, что Цук на самом деле собирался увеличить капитальные затраты. Обратите внимание, что гиперскейлеры относятся к AI как к экзистенциальной гонке. Проигрыш в гонке означает уход из бизнеса в будущем. Те комментарии, на которые ссылается статья Bloomberg, вероятно, были способом для Цука заверить инвесторов в том, что они всегда смогут найти способ монетизировать вычислительные мощности и что чрезмерное строительство не является проблемой.
*Календарь
На эту неделю не запланировано никаких заметных макроэкономических новостей.
10 июля SK Hynix дебютирует на NDX под тикером $SKHY. Я считаю, что это станет катализатором для роста акций памяти и особенно $SKHYNIX .
*Об Neoclouds
Ценовое движение на прошлой неделе может стать благом для Neoclouds, привлекая внимание к этому широко непонятому и недооцененному сектору. Во-первых, позвольте мне изложить неоспоримый факт: вычислительные мощности находятся в дефиците. Не верите? Попробуйте арендовать несколько GPU.
Срок окупаемости аренды GPU составляет около 2–4 лет в зависимости от того, какую цену вы используете для своей выручки.
Для neoclouds строительство обесценивается тем фактом, что они сначала находят клиентов. Клиент даже платит авансом.
Почему существует этот фантастический бизнес? Почему гиперскейлеры арендуют у neoclouds? Почему гиперскейлеры просто не покупают все GPU у NVDA?
Потому что NVDA играет здесь вдолгую, поощряя разнообразие клиентов. Если гиперскейлеры станут единственными клиентами, NVDA окажется в ловушке. Поощряя рост neoclouds, NVDA, наоборот, запирает гиперскейлеров.
Вот почему NVDA поддерживает рост neoclouds.
Два самых больших медвежьих аргумента против Neoclouds — это амортизация и финансирование.
При строительстве GPU составляют ~40% стоимости. На этой неделе NVDA только что объявила о своей программе стратегического партнерства, в рамках которой она помогает с финансированием покупки GPU. Это чрезвычайно позитивно для neoclouds, поскольку снижает стоимость финансирования (кредитный рейтинг NVDA по сравнению с их собственным), а также позволяет neoclouds привлекать более широкий круг клиентов. Ранее neoclouds больше полагались на гиперскейлеров, у которых был лучший кредитный рейтинг, чем у более мелких фирм (которые могли платить больше).
Я ожидаю, что клиентская база neoclouds расширится. Гиперскейлеры, которые могли полагаться на свой кредитный рейтинг для снижения цен, обнаружат, что это преимущество исчезает. Например, таким новым neoclouds, как $SHAZ, больше не нужно находить и подписывать гиперскейлера в качестве якорного клиента для обеспечения финансирования.
Что касается ценообразования, помните, что SPCX получает 920 миллионов долларов в месяц от GOOG за 110 000 GPU NVDA (GB200) — это составляет около 11,6 доллара в час.
*DEEPSEEK
Deepseek вводит пиковое ценообразование — в часы пик цены API на V4 Pro и V4 flash удвоятся.
Даже дешевый китайский AI теперь повышает цены…
*МЫСЛИ О НЕДЕЛЕ
С этого момента я ожидаю:
1. Завершения импульсной распродажи.
2. Превосходства $SKHYNIX к листингу ADR 10 июля.
3. Мощного отскока neoclouds. NBIS пробьет отметку 300 в течение этого месяца.
4. Новых исторических максимумов по SPX и NDX.