Вот перевод на русский язык, построчный, с сохранением структуры и форматирования:

Почему колебания KOSPI в последнее время стали такими безумными:
На примере SK Hynix: активы кредитных ETF составляют около 19,04 млрд долларов, что более чем в 4 раза превышает среднедневной объём торгов на Корейской бирже (около 4,47 млрд долларов).
То же самое с Samsung Electronics: объём связанных кредитных продуктов составляет около 12,43 млрд долларов, а среднедневной объём торгов — около 4,49 млрд долларов.
Дисбаланс на корейском рынке очень серьёзный, и этот дисбаланс уже встроен в рыночную структуру. Суммарная рыночная капитализация SK Hynix и Samsung Electronics приближается к половине всего индекса KOSPI.
Когда кредитные ETF, особенно двухдневные внутридневные продукты, доминируют в торговле этими двумя акциями, каждое колебание многократно усиливается.
Механизм таков: эти ETF ежедневно нуждаются в перебалансировке кредитного плеча. В дни сильного роста они покупают больше акций, чтобы сохранить двукратную экспозицию.
В дни падения они продают акции для перебалансировки. Поскольку размер средств ETF зачастую значительно превышает нормальную внутридневную ликвидность, такие пассивные покупки или продажи создают дополнительное давление, особенно ближе к закрытию торгов.
Исследования Bloomberg Intelligence показывают, что в один из недавних дней сильного падения кредитные ETF, отслеживающие Samsung и SK Hynix, должны были продать в совокупности около 6 млрд долларов акций, что составляет примерно 14% от общего объёма торгов по этим двум акциям в тот день. Это приводит к тому, что цена акций падает сильнее, чем можно было бы ожидать исходя из реальных новостей о компаниях, и при отскоке также становится более резкой.
Южная Корея лишь в мае 2026 года запустила кредитные ETF на отдельные акции, но эти продукты мгновенно стали чрезвычайно популярными. Местные инвесторы охотно стремятся к двукратной дневной доходности от колебаний AI-лидеров в сфере хранения данных.
Только кредитный продукт Samsung Asset Management (Southern Hynix) с двукратным плечом, торгуемый в Гонконге, в пиковый период имел активы в 10–17+ млрд долларов, что делало его одним из крупнейших в мире кредитных ETF на отдельные акции.
Лёгкие изменения настроений или случайные новости могут вызвать однодневные колебания SK Hynix или Samsung на 8–13%, что далее распространяется на весь индекс KOSPI.
В последнее время KOSPI неоднократно демонстрировал колебания на 9–10% на уровне индекса, а сами кредитные продукты в те же дни колебались на 20–25% и более.
Высокая концентрация двух акций в сочетании с чрезмерно крупными продуктами с ежедневной перебалансировкой формирует обратную связь, усиливающую как рост, так и падение.
Для этих сверхкрупных полупроводниковых акций это стало новой рыночной реальностью. Необходимо внимательно следить за потоками средств, особенно в периоды перебалансировки и вокруг квартальных отчётов.
Этот график Bloomberg наглядно показывает, почему прежние «нормальные» правила волатильности больше не работают в случае корейских полупроводниковых акций.