Coinbase только что получила одобрение OCC на создание национального трастового банка. Борьба за стейблкоин в рамках CLARITY Act всё ещё не решена.

Интеллектуальный слой для финтех-профессионалов, которые мыслят самостоятельно.

Первичная разведывательная информация. Оригинальный анализ. Авторские материалы от людей, формирующих индустрию.

Доверие профессионалов из JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna и других.

Присоединяйтесь к FinTech Weekly Clarity Circle →

Управление контролера денежного обращения (OCC) предоставило Coinbase условное одобрение на получение устава национального трастового банка 2 апреля. Организация — Coinbase National Trust Company, вновь созданная незастрахованная национальная трастовая компания со штаб-квартирой в Нью-Йорке — будет работать как федерально регулируемый кастодиан цифровых активов после выполнения предоткрытийных условий OCC и получения окончательного одобрения.

Пол Гревал, главный юрисконсульт Coinbase, публично подтвердил это событие: компании все еще необходимо окончательное одобрение, и ее бизнес не будет работать в рамках устава OCC до тех пор, пока оно не будет получено. Условное одобрение — это начало регуляторного процесса, а не его конец. Но оно значимо именно из-за того, когда оно было получено, и что происходит одновременно.

Что дает устав OCC

Устав национального трастового банка дает Coinbase единого федерального регулятора — OCC — вместо набора лицензий на денежные переводы штатов, которые она сейчас имеет. Это позволяет компании предлагать услуги хранения, сохранности и связанные с цифровыми активами в фидуциарном качестве в качестве квалифицированного кастодиана в соответствии с нормами SEC. Это не разрешает прием депозитов или кредитование. Это не решает вопрос доходности стейблкоинов. И это не требует принятия CLARITY Act.

Последний пункт является наиболее важным для понимания того, где Coinbase находится в более широком законодательном контексте.

Контекст CLARITY Act

14 января генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил публично, что компания не может поддержать Закон о ясности рынка цифровых активов в его текущей форме, ссылаясь на положения о доходности стейблкоинов, которые запрещают пассивную доходность по остаткам стейблкоинов. Доход, связанный со стейблкоинами, составил примерно 20% от общего дохода Coinbase в третьем квартале 2025 года — коммерческая реальность, которую Coinbase, как и другие платформы стейблкоинов, открыто признавала на протяжении всех переговоров.

Сенаторы Том Тиллис и Анджела Олсбрукс достигли принципиального согласия по пересмотренной структуре доходности 20 марта. Лидеры криптоиндустрии ознакомились с новым текстом на закрытой сессии в Капитолии 23 марта. Coinbase передала свои опасения сотрудникам Сената относительно пересмотренного языка. Армстронг не делал публичных заявлений по тексту от 23 марта.

Как сообщал FinTech Weekly в марте, текущая версия текста CLARITY Act о доходности стейблкоинов прямо или косвенно запрещает пассивную доходность — позиция, которую банки отстаивали с начала переговоров. Coinbase выразила серьезные опасения после изучения проекта.

Пересмотренный текст, который, по словам офиса Тиллиса, стал результатом дальнейших разговоров с участниками отрасли, включая банки, еще не опубликован. Маркировка в Банковском комитете Сената запланирована на вторую половину апреля, после окончания пасхальных каникул 13 апреля.

Два параллельных пути

Устав OCC и спор о доходности стейблкоинов в CLARITY Act — это отдельные пути. Условное одобрение устава национального трастового банка дает Coinbase федерально регулируемую инфраструктуру хранения. Это не решает вопрос доходности стейблкоинов. Это разные регуляторные вопросы, регулируемые разными законодательными рамками — и отрасль активно продвигает оба одновременно.

Что делает одобрение OCC, так это подтверждает тенденцию, которую FinTech Weekly выявил в марте, документируя волну уставов одиннадцати компаний: отрасль строит федеральную банковскую инфраструктуру независимо от прогресса CLARITY Act. Circle, Ripple, BitGo, Paxos, Fidelity Digital Assets, Bridge, Crypto.com, Protego, Morgan Stanley, Payoneer и Zerohash подали заявки или получили условные одобрения в течение восьмидесяти трех дней, закончившихся 5 марта.

Условное одобрение Coinbase сегодня расширяет эту волну.
Устав дает Coinbase то, что может дать OCC — федеральный регуляторный дом для ее бизнеса по хранению. Борьба за CLARITY Act касается того, чего OCC дать не может: законодательной ясности в отношении обработки доходности стейблкоинов, закрепленной в законе и устойчивой к отмене будущей администрацией. Это разные вещи. Coinbase продвигает обе одновременно.

Что дальше

Условное одобрение требует от Coinbase выполнения ряда предоткрытийных требований — систем соответствия, структур управления рисками, персонала и предоткрытийной проверки OCC — до того, как устав станет окончательным. Этот процесс занимает месяцы в соответствии со стандартной процедурой OCC.

Что касается CLARITY Act, пересмотренный текст о доходности стейблкоинов еще не опубликован. Когда он появится, это будет документ, который определит, можно ли разрешить существующие отраслевые опасения до того, как председатель Тим Скотт назначит маркировку в календаре. Армстронг не выступал публично по CLARITY Act с февраля, когда он назвал разговоры в Белом доме конструктивными и указал, что Coinbase работает над компромиссом.

Условное одобрение OCC сегодня дает Coinbase федеральный регуляторный сертификат, который существует независимо от того, что в конечном итоге скажет CLARITY Act о доходности. Апрельская маркировка станет первым тестом того, насколько далеко продвинулся пересмотренный текст, чтобы довести опасения индустрии стейблкоинов до приемлемого уровня.

Примечание редактора: Мы стремимся к точности. Если вы заметили ошибку или располагаете дополнительной информацией, напишите на [email protected].