Токены акций + DeFi, сработает ли это на этот раз у Robinhood?

Известная розничная биржа Robinhood запустила собственное решение второго уровня для Ethereum — Robinhood Chain.

Это событие, о котором ходили слухи с прошлого года, наконец стало реальностью.

В официальном анонсе подробно описан стек технологий, используемый для этого решения второго уровня, а также экосистемные приложения, которые планируется развивать.

Robinhood Chain построена на технологии Arbitrum Orbit и представляет собой разрешённое (permissionless) решение второго уровня, которое отправляет blobs в основную сеть Ethereum, используя ETH в качестве платёжного средства.

Её техническая архитектура достаточно понятна и зрела, поэтому с технической точки зрения здесь нет особых новшеств.

Главная особенность — это экосистемные приложения.

Как указано на официальной странице, эта сеть создана для токенов акций (The blockchain for Stock Tokens).

На официальной странице в разделе вопросов и ответов (https://robinhood.com/rhj/stocktokens/) подробно описаны токены акций, поддерживаемые этой сетью, и связанные с ними важные вопросы.

• Что такое токены акций?

Это токенизированные акции, которые полностью привязаны к цене реальных акций, но держатели токенов не имеют прав, связанных с акциями (например, права голоса).

• Кто может купить токены акций?

Инвесторы со всего мира, желающие купить американские акции, за исключением граждан США, Канады, Великобритании, Швейцарии и некоторых других стран, которым запрещено приобретать такие токены.

• Как купить?

Через кошелёк Robinhood Wallet на DEX или CEX.

• Действительно ли токены обеспечены реальными акциями?

Да. Каждый токен обеспечен реальной акцией в соотношении 1:1. Соответствующие реальные акции хранятся у американского депозитария.

• Если по акциям, соответствующим токенам, выплачиваются дивиденды, как держатели токенов их получают?

Они не получают денежных дивидендов, вместо этого денежные дивиденды конвертируются в соответствующие токены акций и распределяются среди держателей токенов.

• Что произойдёт с токенами пользователей, если Robinhood обанкротится?

Соответствующие токены акций будут полностью проданы, а вырученные средства в виде наличных переданы держателям токенов.

Согласно этим официальным разъяснениям, хотя токены акций от Robinhood по-прежнему не являются 100% "акциями", с точки зрения экономических прав они в значительной степени защищают интересы держателей токенов.

После официального объявления о запуске Robinhood Chain партнёры по экосистеме, такие как dYdX и Uniswap, репостнули новость и заявили, что их приложения также поддерживают торговлю этими токенами акций.

Таким образом, Robinhood вводит токены акций с надёжно защищёнными экономическими правами в DeFi. Теперь любой гражданин, не проживающий в законодательно запрещённых регионах, может без разрешения покупать эти токены акций.

Торговля токенами акций (токенизированными акциями) существовала в криптоэкосистеме давно — как на CEX, так и на DEX в экосистеме Ethereum.

Торговля на CEX меня не особенно интересует, потому что там слишком много подводных камней, связанных с регулированием.

Что касается торговли на DEX в экосистеме Ethereum, то предыдущие токены акций либо просто привязывались к цене, лишаясь важных экономических прав (например, дивидендов), либо имели слишком низкую популярность, а объём торгов и ликвидность были недостаточными.

Теперь Robinhood, используя свои преимущества, накопленные на централизованной бирже, вводит токены акций в DeFi, что заслуживает большего внимания, чем существующие токенизированные акции на CEX и DEX.

Сможет ли это решение второго уровня от Robinhood, как ожидается, создать на блокчейне масштабную, активную и не требующую разрешений экосистему для торговли RWA (акциями)?

Я очень надеюсь, что у него получится, но на данный момент у его политики есть одна противоречивая деталь:

Основные пользователи Robinhood — американцы, которых называют "оплотом американских розничных инвесторов", однако из-за регуляторных препятствий сервис временно недоступен для пользователей из США.

Если полагаться только на привлечение пользователей из других регионов, насколько большой может быть его экосистема?

Кроме того, даже если в будущем регулирование позволит и токены американских акций станут полностью доступны для пользователей из США, сколько американцев будут участвовать в торговле?

Это тот момент, который я всегда подвергал сомнению и в котором ещё больше не уверен.

Чтобы RWA действительно стала, как многие надеются, процветающей экосистемой, одних институциональных инвесторов недостаточно — необходимо большое количество активных розничных инвесторов. Поэтому создание на блокчейне не требующей разрешений экосистемы RWA для розничных инвесторов — это обязательный путь.

Ни одна из крупных бирж не пошла по этому пути, все они либо ограничились своими CEX, либо изредка пробовали на подконтрольных DEX.

Только Robinhood сейчас делает этот шаг с размахом.

Посмотрим, как будет развиваться ситуация.