Функция ИИ от Apple не смогла вызвать волну замены телефонов, опрос UBS показывает, что желание пользователей обновляться продолжает снижаться.

Функция Apple Intelligence не стала катализатором суперцикла замены устройств, как ожидалось на Уолл-стрит, и этот нарратив продолжает ослабевать.

Недавнее исследование UBS показывает, что доля респондентов, готовых досрочно заменить устройство из-за Apple Intelligence, снизилась примерно на 500 базисных пунктов по сравнению с полугодом ранее, до около 24%, в то время как доля тех, кто считает эту функцию «не влияющей» на решение о покупке, выросла примерно на 300 базисных пунктов, до около 31%. Это означает, что реальный стимул Apple Intelligence для поведения потребителей по замене устройств ослабевает, а не усиливается.

Тем не менее, в исследовании есть несколько позитивных сигналов: намерение купить iPhone в США в течение 12 месяцев выросло на 300 базисных пунктов в годовом исчислении, до примерно 20%, а в Великобритании и Германии рост еще более значителен; при этом интерес потребителей к складным смартфонам Apple остается относительно сильным, что рассматривается как потенциальная поддержка спроса.

UBS сохраняет 12-месячную целевую цену для Apple на уровне $296, акции Apple уже вернулись выше $300.

Влияние Apple Intelligence на решение о замене устройства продолжает ослабевать

Аналитик UBS Дэвид Фогт, ссылаясь на недавнее исследование Evidence Lab, отметил, что Apple Intelligence еще не запустила долгожданный суперцикл замены iPhone. Исследование охватило более 7500 пользователей смартфонов на пяти основных рынках.

Результаты показывают, что доля респондентов, которые планируют досрочно обновить устройство из-за Apple Intelligence, составила около 24%, что примерно на 500 базисных пунктов меньше, чем полгода назад; доля тех, кто считает функцию не влияющей на решение о покупке, выросла до около 31%, что примерно на 300 базисных пунктов больше, чем полгода назад.

Эти данные явно расходятся с предыдущими ожиданиями Уолл-стрит. Ранее многие аналитики позиционировали функцию искусственного интеллекта Apple как ключевой драйвер нового суперцикла замены iPhone и на этом основывали оптимистичные прогнозы продаж аппаратного обеспечения. Пока что эта логика не подтверждается на уровне потребительского поведения.

На фоне общей слабой готовности к замене устройств наблюдается明显ное расхождение между разными рынками.

Исследование показывает, что намерение купить iPhone в США в течение 12 месяцев выросло примерно на 300 базисных пунктов в годовом исчислении, до 20%, при этом рынки Великобритании и Германии показали еще более впечатляющие результаты — рост на 600 и 400 базисных пунктов соответственно.

На китайском рынке намерение купить iPhone в течение 12 месяцев снизилось примерно на 100 базисных пунктов в годовом исчислении, до 15%, что в сочетании с потенциальным давлением роста цен, по словам аналитика Дэвида Фогта, является одним из основных факторов, сдерживающих дальнейшее расширение оценки Apple.

Складной iPhone становится потенциальным драйвером спроса

В условиях, когда стимулирующая сила Apple Intelligence оказалась ниже ожиданий, готовящийся к выпуску складной iPhone рассматривается как еще один потенциальный драйвер спроса.

Исследование показывает, что хотя «чистый интерес» к рынку складных смартфонов в целом снизился примерно на 600 базисных пунктов по сравнению с полугодом ранее, до -8%, премия за предпочтение Apple по сравнению с обычными складными смартфонами значительно выросла — опережение «чистого интереса» к складным устройствам Apple по сравнению с обычными выросло примерно на 600 базисных пунктов, до 48%.

Дэвид Фогт отметил, что направление настроений на рынке в отношении складных устройств Apple является позитивным, что помогает поддержать спрос на iPhone, особенно на фоне того, что новые функции ИИ, представленные на Всемирной конференции разработчиков Apple (WWDC26), вряд ли станут существенным драйвером спроса.

Он прогнозирует, что в начальный период складной iPhone может принести максимум около 5 миллионов единиц продаж, что составляет примерно 2% от текущего прогноза.

В отношении прогноза продаж Дэвид Фогт сохраняет оценку поставок iPhone в 2026 финансовом году на уровне 261,6 миллиона единиц, что на 15,7% больше, чем годом ранее, в основном благодаря высокому спросу на iPhone 17 и частичному предварительному высвобождению спроса перед ожидаемым повышением цен.

UBS сохраняет 12-месячную целевую цену для Apple на уровне $296, основанную на оценке по 30-кратному коэффициенту прибыли на акцию в $9,86 за календарный 2027 год.

Дэвид Фогт указывает, что текущая оценка уже в определенной степени отражает ожидания недавнего улучшения спроса на iPhone и часть опционов на ИИ, но неопределенность в дорожной карте продуктов и потенциальный риск повышения цен ограничивают дальнейшее расширение мультипликатора оценки.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

Рынок сопряжен с рисками, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли какие-либо мнения, точки зрения или выводы в данной статье их конкретным обстоятельствам. Инвестиции на основе данной статьи осуществляются на свой страх и риск.