Инвесторы в биткоин сталкиваются со средними потерями в 20%, поскольку ключевой ончейн-метрик сигнализирует о давлении.

Инвесторы в биткоин имеют средний нереализованный убыток около 20%, в то время как ключевой ончейн-индикатор базовой стоимости вырос примерно до $76 700, создав уровень сопротивления, который, по мнению аналитиков, давит на рынок.

Краткое содержание

• Аналитик CryptoQuant Darkfost утверждает, что активные инвесторы в биткоин имеют средний нереализованный убыток около 20%.
• Средняя рыночная цена биткоина (True Market Mean) около $76 700 стала ключевым уровнем сопротивления на основе базовой стоимости активных держателей.
• Несмотря на опасения по поводу притока средств в ETF, аналитик полагает, что биткоин может восстановиться, не достигнув экстремальных значений предыдущих медвежьих рынков.

По словам аналитика CryptoQuant Darkfost, средняя рыночная цена биткоина (True Market Mean, TMM) в настоящее время находится вблизи $76 700, что представляет собой среднюю стоимость приобретения активных держателей биткоина, а не всего предложения. Этот индикатор исключает давно неактивные и частично потерянные монеты, что делает его мерой базовой стоимости для активно торгуемых биткоинов.

Источник: X/DarkfostDarkfost заявил, что TMM стал важным уровнем сопротивления, поскольку аналогичная ситуация разыгралась в мае, когда биткоин приблизился к той же ценовой зоне, и многие инвесторы предпочли продать по безубыточности, а не продолжать держать.

В то же время биткоин (BTC) торговался по цене $62 596 на момент написания статьи 4 июля, что на 1,67% выше за предыдущие 24 часа, но все еще значительно ниже уровня TMM, в результате чего значительная часть активных инвесторов оказалась в убытке.

Базовая стоимость активного держателя остается выше рыночной цены

Наряду с TMM, Darkfost изучил коэффициент активной стоимости к стоимости инвестора (AVIV), который сравнивает рыночную стоимость биткоина с базовой стоимостью активных держателей. По словам аналитика, коэффициент колеблется около 0,8, что помещает биткоин в так называемую зону дисконтированной оценки.

Исходя из значения AVIV, Darkfost оценил, что активные инвесторы в биткоин в настоящее время несут средний нереализованный убыток около 20%.

Исторические данные, предоставленные аналитиком, показывают, что предыдущие минимумы медвежьего рынка опускали коэффициент AVIV примерно до 0,5–0,6, что соответствует средним потерям инвесторов в 40–50%. Хотя текущие условия указывают на широкомасштабные убытки, Darkfost заявил, что рынок еще не достиг этих исторических экстремумов.

Тем не менее, аналитик утверждал, что биткоину, возможно, не нужно будет возвращаться к таким глубоко дисконтированным уровням перед восстановлением, особенно учитывая, что актив привлек гораздо более сильное принятие в течение текущего рыночного цикла.

Однако он добавил, что институциональное участие не изменило долгосрочное циклическое поведение биткоина, и сказал, что инвесторам следует сохранять осторожность, несмотря на продолжающийся приток капитала в последние годы.

Институциональный спрос сталкивается с новым испытанием

Ончейн-оценка происходит на фоне того, что CryptoQuant отдельно сообщил, что следующий значительный рост биткоина может потребовать более $1 триллиона дополнительного капитала из-за гораздо большей рыночной стоимости криптовалюты.

Согласно исследованию фирмы, с 2022 года в биткоин поступило около $697 миллиардов, что обеспечило прибыль около 689%, что является меньшей доходностью по сравнению с предыдущими рыночными циклами, несмотря на значительные притоки.

Институциональный спрос также ослаб в последние недели, поскольку американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали устойчивый чистый отток средств, что вызывает вопросы о том, сможет ли свежий капитал вернуться достаточно быстро, чтобы поддержать еще один сильный рост.

Корпоративное принятие, однако, продолжает расширяться. Strategy, крупнейший публично торгуемый корпоративный держатель биткоина с более чем 847 000 BTC, изучает способы получения ликвидности от своих активов без их продажи. Galaxy Digital заявила, что компания потенциально может получать регулярный доход за счет консервативного кредитования или опционных стратегий, сохраняя при этом свою долгосрочную позицию в биткоине.

Помимо корпоративных казначейств, блокчейн-инфраструктура также привлекает внимание компаний, разрабатывающих системы искусственного интеллекта. Участники отрасли утверждают, что автономные AI-агенты, вероятно, будут нуждаться в программируемых платежных сетях, при этом блокчейн-платежные системы и стейблкоины становятся возможными основами для транзакций между машинами, хотя широкомасштабное внедрение, как ожидается, займет несколько лет.