2026 год, июль: смена настроений на рынке — пузырь ИИ в США остывает, криптовалюты отскакивают от дна

С началом июля 2026 года на мировых рынках капитала произошла резкая смена стилей. Под влиянием множества факторов, включая значительное отклонение данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июнь от ожиданий и необходимость верификации капитальных затрат гигантов ИИ, на американском фондовом рынке проявился явный «великий ротационный» эффект; в то же время рынок криптовалют, ранее переживший глубокую коррекцию, получил шанс на отскок от дна.

Фондовый рынок США: прибыльность ИИ под вопросом, средства перетекают в циклические и защитные активы

В начале июля американский фондовый рынок демонстрировал значительную дивергенцию. С одной стороны, индекс Dow Jones на фоне снижения прогнозов по повышению ставок ФРС из-за охлаждения данных по занятости обновил исторический максимум; с другой стороны, ранее блиставшие технологические акции и гиганты ИИ столкнулись с массовыми распродажами.

В настоящее время главной точкой споров на американском рынке является «пузырь прибыли ИИ». В первом полугодии 2026 года благодаря драйву от акций в сфере искусственного интеллекта и полупроводников американский рынок показал лучший полугодовой результат за многие годы. Однако с приближением сезона отчётности за второй квартал растут опасения, что «ожидания слишком быстро опережают реальность». Аналитики с Уолл-стрит прогнозируют рост прибыли компаний из индекса S&P 500 в следующем году на 25%, но этот прогноз был повышен почти на 20% за полгода — самый большой рост с 2021 года. Некоторые институты предупреждают, что текущее ценообразование в цепочке ИИ уже заложило допущение о «долгосрочном сохранении сверхприбылей», и если высокие затраты не приведут к реальной прибыли, это легко спровоцирует переоценку.

Кроме того, сигнал технологических гигантов о переходе от «гонки масштабов» к «приоритету эффективности» вызвал цепную реакцию на рынке. Например, Meta публично признала, что темпы внедрения ИИ-разработок ниже ожидаемых, и продала простаивающие вычислительные мощности, что напрямую привело к коллективной переоценке сектора полупроводников.

Перед лицом высоких оценок и неопределённости ведущие мировые институты начали единообразно перебалансировать портфели, демонстрируя явный тренд «уходить от роста, идти в стоимость». Банк Америки и другие институты рекомендуют сокращать доли в гигантах ИИ и увеличивать вложения в традиционные циклические отрасли, такие как финансы, энергетика и сырьё. В то же время золото и другие драгоценные металлы, выступая как ключевые активы для межрыночного хеджирования, на фоне оттока средств и ослабления доллара демонстрируют сильную защитную устойчивость, став редким растущим активом на рынке.

Виртуальные валюты: прощание с «красным июнем», возврат институциональных средств способствует отскоку от дна

В отличие от коррекции в американских технологических акциях, рынок криптовалют, ранее испытывавший серьёзные трудности, в начале июля получил передышку. После падения более чем на 20% в июне биткоин коснулся минимумов за 21 месяц, но быстро восстановил позиции в начале июля, вновь преодолев ключевой уровень поддержки в 60 000 долларов.

Нынешний отскок криптоактивов в основном обусловлен улучшением ожиданий макроэкономической ликвидности. Слабые данные по занятости в США снизили вероятность дальнейшего повышения ставок ФРС, создав благоприятные условия для рискованных активов. Кроме того, появились позитивные сигналы и в сфере денежных потоков: после 10 дней чистого оттока в размере около 2,7 миллиарда долларов спотовые ETF на биткоин в начале июля зафиксировали приток средств более чем на 200 миллионов долларов, положив конец предыдущему непрерывному оттоку.

Несмотря на краткосрочный отскок, ведущие институты сохраняют осторожность в отношении крипторынка. Крупные банки с Уолл-стрит, такие как Citigroup, недавно значительно снизили целевые цены на биткоин и Ethereum, полагая, что на фоне отрицательного чистого потока в ETF и перетока средств в активы, связанные с ИИ-вычислениями, институциональное размещение остаётся в застое. Однако некоторые исследовательские компании (например, 21shares) сохраняют «осторожный оптимизм» в отношении второго полугодия, считая, что с ростом числа кошельков, содержащих биткоин, к концу года он может вернуться к отметке в 100 000 долларов.

Заключение

В настоящее время глобальные средства ищут новую гавань. Американский рынок находится на ключевом этапе верификации прибыли от бычьего рынка ИИ, и тренд перетока средств из высокотехнологичных акций в недооценённые «голубые фишки» и защитные активы вряд ли изменится в ближайшее время; рынок криптовалют, хотя и пережил техническое восстановление, для долгосрочного движения всё ещё требует как ясности макроэкономической политики, так и устойчивого притока институциональных средств. В текущих рыночных условиях инвесторам, возможно, стоит сохранять боеприпасы и с осторожностью подходить к предстоящей смене стилей и волатильности.

#ETH突破1700 $ETH ‌