Mantle определяет разрыв в $127 триллионов в ончейн-финансах

• Advertisement -

• Mantle заявляет, что ончейн-финансы не смогли охватить глобальный рынок капитала в $127 трлн: всего $34 млрд в нестейблкоиновых RWA.
• Этот рынок будет выведен на цепочку только тогда, когда сектор объединит четыре фактора: расчеты, соблюдение нормативных требований, ликвидность и дистрибуцию.

Токенизация была в центре внимания в последние годы. Глобальные гиганты, такие как Boston Consulting Group и Standard Chartered, заявляли, что она откроет более $15 трлн в ближайшие пять лет. Однако, по мнению Mantle, криптоиндустрия лишь слегка коснулась поверхности, и большая часть того, что называют токенизацией, — это просто диджитализация.

Глобальные рынки капитала — это индустрия объемом $127 трлн. Ончейн-финансы создавались для отражения этих рынков, но до сих пор на них не похожи. Им также не удалось привлечь значительный капитал. Стейблкоины составляют более 90% токенизированных активов на сумму $322 млрд, а другие токенизированные RWA — всего $33,8 млрд по данным rwa.xyz, и большая часть из них — токенизированные казначейские облигации.

Данные предоставлены rwa.xyz.

По словам Mantle, это связано с тем, что стейблкоины решили насущную потребность в платежах, в то время как токенизированные казначейские облигации имеют ограниченную структурную сложность. Ни один из них не потребовал от рынка формулировать новые законы или переосмыслить движение стоимости.

Акции и частный кредит — крупнейшие рынки, но их токенизация гораздо сложнее. Они требуют встраивания соблюдения нормативных требований непосредственно в актив, верификации инвесторов, расчетов, соответствующих стандартам институциональных контрагентов, и систем ликвидности, объединяющих централизованные и децентрализованные рынки.

Mantle формулирует вызов следующим образом:

«Большая часть блокчейн-инфраструктуры не была разработана для поддержки всех четырех факторов одновременно. Разрыв между сегодняшним ончейн-рынком RWA и масштабом традиционных рынков капитала по своей сути является проблемой инфраструктуры».

Mantle решает задачу четырех столпов

Mantle признал, что существует огромный рынок для акций на цепочке. Этот сектор ежедневно проводит расчеты на сумму до $5 трлн, превосходя стейблкоины и токенизированные казначейские облигации. Однако большая часть обработки осуществляется на традиционных рельсах.

Токенизация акций позволила бы ввести круглосуточные расчеты и открыть сектор для более широкой базы инвесторов за счет дробления. Соблюдение нормативных требований стало бы проще, быстрее и дешевле, так как оно было бы встроено непосредственно в токен, а дистрибуция стала бы глобальной без посредников.

Токенизированные акции растут. Согласно недавнему отчету CoinGecko, объем сектора вырос с $2,1 млн в середине прошлого года до $486 млн в марте этого года.

Однако для перехода на следующий этап необходима сеть, способная решить задачу четырех столпов: расчеты, соблюдение нормативных требований, ликвидность и дистрибуция. Mantle решает их все. Он предлагает финалити институционального уровня, обеспечивает соблюдение нормативных требований на уровне протокола, объединяет глубину централизованной книги ордеров и композиционность DeFi, а также предоставляет доступ как институциональным, так и розничным пользователям.

Mantle заявила:

«Большинство сетей оптимизированы для одной или двух из этих переменных. Очень немногие могут достоверно поддерживать все четыре в институциональном масштабе. Следующая фаза рынка RWA будет определяться тем, на какой инфраструктуре они будут проводить расчеты».

Отчет Mantle выходит вместе с углубленным анализом от a16z crypto, в котором отмечается, что большая часть того, что рынок сегодня называет токенизацией, является лишь диджитализацией. Облигации, например, являются наиболее токенизированным активом. Однако из $15,2 млрд токенизированных облигаций только $800 млн являются композиционными и могут быть развернуты в протоколах DeFi.

a16z crypto, инвестировавшая в такие проекты, как Coinbase, Lido, OpenSea и Uniswap, заявила:

«Многое из того, что сегодня называют "токенизацией", на самом деле ближе к диджитализации: переносу записей в блокчейны без обеспечения композиционности. Это важно, потому что композиционность является одним из ключевых ценностных предложений ончейн-финансовых систем и может сделать их гораздо более мощными».