Рынки ждут снижения ставок, главный экономист Allianz: ФРС в сентябре, возможно, повысит ставки.

Главный экономист Allianz Людовик Сюбран выступил с суждением, противоположным рыночному мейнстриму: он считает, что Федеральная резервная система (ФРС) в сентябре может быть вынуждена повысить ставку, поскольку инфляция в США, по его мнению, может достичь пика выше 3,7%, а ИИ, фискальные стимулы и энергетический сектор продолжают поддерживать экономический рост. При этом он полагает, что повышение ставок Европейским центральным банком уже близится к завершению, и денежно-кредитная политика США и Европы расходится.

(Предыстория: Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в июне выросло всего на 57 тысяч, что значительно ниже ожиданий! Предыдущее значение было сокращено на 74 тысячи, ожидания повышения ставки ФРС резко упали) (Дополнительный контекст: Отказ от обещания снизить ставку в июле! Новый председатель ФРС Джером Пауэлл на международном дебюте заявил: «Инфляция слишком высока»)

Основные тезисы

• Главный экономист Allianz Сюбран считает, что ФРС может повысить ставку в сентябре, вопреки рыночным ожиданиям снижения.
• Он прогнозирует, что инфляция в США может достичь пика выше 3,7%, а три двигателя — ИИ, фискальная политика и энергетика — поддерживают экономический рост.
• Европейский центральный банк, после «страховочного повышения ставки» в прошлом месяце, предположительно сохранит паузу, политика ФРС и ЕЦБ окончательно расходится.

Когда рынок, из-за резкого охлаждения занятости в несельскохозяйственном секторе в июне (рост всего на 57 тысяч рабочих мест), делает ставку на скорое снижение ставки ФРС, главный экономист Allianz Людовик Сюбран выступает с противоположным мнением. Он прямо заявляет, что данные по занятости в США действительно слабы, но инфляция может достичь пика выше 3,7%, а ИИ, фискальные стимулы и энергетический сектор продолжают поддерживать экономический рост, поэтому ФРС может быть вынуждена повысить ставку в сентябре. Это противоречит рыночным настроениям, ожидающим смягчения.

Расхождение политики ФРС и ЕЦБ

Сюбран считает, что именно здесь и лежит истинное расхождение между США и Европой. Европейский центральный банк только в прошлом месяце повысил ставку, но он описывает это как «страховочное повышение», и судя по текущим данным, этот процесс, похоже, уже завершен, так что ЕЦБ не будет предпринимать дальнейших шагов.

«Это было страховочное повышение, но, судя по текущим данным, этот процесс, похоже, уже закончился. Я думаю, что именно здесь и лежит истинное расхождение между США и Европой.»

Иранская война еще не учтена

Говоря о геополитических рисках, Сюбран заявил, что травматический эффект иранской войны проявится со временем, экономика все еще несет издержки войны, однако ситуация уже значительно улучшилась по сравнению с несколькими неделями назад. Для таких рискованных активов, как биткоин, ключевым макроэкономическим вариаблем во втором полугодии станет то, повысит ли ФРС ставку или снизит ее в сентябре.

Часто задаваемые вопросы

Почему экономист Allianz считает, что ФРС повысит ставку в сентябре?

Сюбран полагает, что инфляция в США может достичь пика выше 3,7%, инвестиции в ИИ, фискальные стимулы и энергетический сектор продолжают поддерживать экономический рост, и даже при слабой занятости в несельскохозяйственном секторе ФРС может быть вынуждена повысить ставку в сентябре для подавления инфляции.

Продолжит ли Европейский центральный банк повышать ставки?

Сюбран ожидает, что нет. Он описывает повышение ставки ЕЦБ в прошлом месяце как «страховочное» действие, и судя по текущим данным, цикл приближается к завершению, что также приводит к расхождению денежно-кредитной политики США и Европы.