摩根大通 велит вам выйти из ИИ на пике? Слушаться или нет?

Филадельфийский индекс полупроводников упал на 11% за два дня.

SanDisk упал более чем на 10%, Micron — более чем на 10%, SK Hynix обвалился на 14,57% за один день.

Как только появилась новость о том, что Meta продаёт избыточные вычислительные мощности, рынок сразу запаниковал — «переизбыток вычислительных мощностей ИИ» мгновенно обрушил всю аппаратную цепочку.

Насколько бешено росло в первой половине года, настолько же больно падает сейчас.

И как раз перед этой кровавой расправой Morgan Stanley совершил кое-что:

Повысил целевую цену S&P 500 на конец года с 7600 до 7800.

С одной стороны — «бычий» настрой, с другой — предупреждение.

Что он сказал?

«Торговля ИИ чрезвычайно переполнена, акции низкокачественных ИИ-концепций могут спровоцировать внезапный обвал».

Затем он дал решение: стратегия «штанги» (barbell strategy).

Один конец — качественные акции роста и настоящие бенефициары ИИ, другой конец — низковолатильные стабильные активы в качестве буфера.

Переводя на понятный язык: я всё ещё смотрю вверх на ИИ, но те мусорные ИИ-акции, что у вас в портфеле, срочно избавляйтесь.

Вопрос: это обычное предупреждение о рисках или намёк на то, что настало время для смены секторов?

Моё суждение:

И то, и другое. И серьёзнее, чем вы думаете.

В отчёте Morgan Stanley нарисованы два пути:

Путь первый (оптимистичный): облачные провайдеры и ИИ-модельные компании постепенно превращают технологии в реальные деньги, прибыльность подтягивается, вся цепочка ИИ зарабатывает вместе, пирог прибыли становится всё больше.

Путь второй (пессимистичный): чипмейкеры зарабатывают слишком много, выжимая прибыль из клиентов нижнего звена. Облачные провайдеры вынуждены сокращать капитальные затраты, в ответ спрос на чипы рушится, и вся цепочка ИИ валится вместе.

Morgan Stanley сам склоняется к первому пути.

Но он тут же добавляет: консенсус рынка таков — в 2026 году капитальные затраты облачных провайдеров вырастут на 100%, в 2027 году резко упадут до 22%, а в 2028 году останется лишь 7%.

Если этот прогноз сбудется, торговля ИИ столкнётся с «более значительной и продолжительной коррекцией».

Долгосрочно я смотрю позитивно, но в краткосрочной перспективе не будьте упрямым.

Со стороны Bank of America: за неделю, закончившуюся 1 июля, американские фонды акций зафиксировали чистый отток в $17,2 млрд, что является крупнейшим недельным показателем выкупа с марта.

Фонды американских акций уже вторую неделю подряд в чистом оттоке.

Индикатор «быков/медведей» Bank of America взлетел с 9,1 до 9,5, «сигнал продажи» сохраняется уже шесть недель и не снимается.

Обратите внимание: деньги не перетекают из ИИ в другие сектора.

Они уходят с рынка прямо.

Часть ушла в облигации, часть — на японский рынок акций.

«Ротация» или «отступление»?

Сейчас больше похоже на отступление.

Что делать?

Не обманывайте себя. Те ваши второстепенные и третьестепенные акции ИИ-концепций, спекулятивные мелкие бумаги полупроводников — это и есть та самая «чрезвычайная переполненность», о которой говорит Morgan Stanley.

«Стратегия штанги» звучит высокопарно, но на деле это одна фраза:

Выбросьте мусор, держите ядро, оставьте кэш.

Подождите, пока пройдёт паника, дождитесь реальных данных по коммерциализации ИИ, а потом входите, не поздно.

«На бычьем рынке каждый — гуру акций, а когда вода отступает, видно, кто плавает голым. Morgan Stanley протянул вам плавки — наденете или нет?»#gStocks代币化股票上线 #非农爆冷打压加息预期 #ETH突破1700 $BTC $META $SNDK