#WeakNFPShakesRateHikeOdds

Слабый отчет по занятости в США за июнь в целом интерпретируется как голубиный с точки зрения денежно-кредитной политики, поскольку он показывает, что рынок труда охлаждается быстрее, чем ожидалось.
* Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе: 57 000 (ожидалось 113 000), пересмотрено в сторону понижения на 74 000 за апрель и май в совокупности. Это указывает на более слабый наем, чем считалось ранее.
* Уровень безработицы: снизился до 4,2%, но снижение в основном связано с тем, что 832 000 человек покинули рабочую силу, что привело к падению уровня участия в рабочей силе на 0,3 процентного пункта. Это менее обнадеживающая причина снижения безработицы, чем более активное создание рабочих мест.
* Ожидания Федеральной резервной системы: Рынки снизили вероятность очередного повышения ставки в июле до уровня ниже 20%, при этом ожидания следующего повышения сместились с октября на декабрь. * Реакция рынка:
* Индекс доллара США: упал примерно на 40 пунктов, отражая ожидания менее агрессивной политики ФРС.
* Золото: выросло более чем на 2%, выиграв от снижения доходности казначейских облигаций и ослабления доллара.
Рыночные последствия
* Доллар США: краткосрочная тенденция к снижению, поскольку инвесторы учитывают менее ястребиную позицию ФРС.
* Золото: тенденция к росту, поскольку более низкие ожидаемые процентные ставки снижают альтернативные издержки владения активами, не приносящими доход.
* Акции: сектора, ориентированные на рост, особенно технологии, в целом выигрывают от более низких ожиданий по процентным ставкам, но опасения по поводу замедления экономического роста могут частично нивелировать этот оптимизм.
* Облигации: цены на казначейские облигации растут (а доходность падает), поскольку рынки ожидают более мягкой денежно-кредитной политики.
В целом, этот отчет смещает фокус с опасений по поводу инфляции на признаки замедления рынка труда, что делает дальнейшее ужесточение политики ФРС менее вероятным, если только предстоящие данные по инфляции не преподнесут сюрприз в сторону повышения.