Все стали игроками? Количество кредитных ETF в Южной Корее выросло на 800%, объем «удвоенного длинного» позиционирования SK Hynix превзошел Nvidia и Tesla.

Южнокорейский фондовый рынок превращается в крупнейшее в мире высокорисковое казино? Известный финансовый комментаторский аккаунт The Kobeissi Letter сегодня (3-го числа) опубликовал шокирующие данные, указывающие, что объем активов под управлением (AUM) левериджированных ETF на южнокорейском рынке взлетел до рекордных 45 миллиардов долларов, увеличившись на 800% с начала года. Среди них 2-кратный длинный ETF, отслеживающий SK Hynix, по размеру превзошел Nvidia и Tesla, став крупнейшим в мире левериджированным продуктом по одной акции. На фоне массового вывода иностранного капитала экстремальное левериджирование южнокорейских розничных инвесторов вызвало высокий уровень паники на рынке относительно потенциального риска обвала.
(Предыдущий контекст: Майкл Барри из Big Short увеличивает короткие позиции по Nvidia и Tesla: «Корейские чипы — это начало конца ИИ»)
(Дополнительный контекст: Сверхприбыль Samsung и SK Hynix должна быть распределена среди народа? Правительство Южной Кореи отрицает создание «аналитического центра по распределению прибыли» и грозит расследовать источник слухов)

Содержание статьи

Toggle

• Объем левериджированных ETF вырос на 800% за полгода, риск достиг исторического максимума
• Сравнение глобальных левериджированных ETF по отдельным акциям: Южная Корея подавляет гигантов американского рынка
• Шок сообщества: иностранный капитал безумно уходит, южнокорейские розничные инвесторы «делают крупные ставки»

Увлечение южнокорейских инвесторов «использованием кредитного плеча», похоже, достигло такого уровня, что поразило весь мировой финансовый сектор.

3 июля 2026 года известный финансовый комментаторский аккаунт The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) с широкой аудиторией опубликовал на платформе X диаграмму, потрясшую рынок, и с крайне строгим предупреждением: «Уровень кредитного плеча на южнокорейском фондовом рынке полностью вышел из-под контроля (out of control).»

Leverage in South Korean stocks is out of control:

Assets under management (AUM) in South Korea's leveraged ETFs are up to a record ~$45 billion.

AUM has surged +800% since the start of 2026.

As a result, leveraged exposure as a % of free float market capitalization, the… pic.twitter.com/LD5YWQnCPF

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 3, 2026

Объем левериджированных ETF вырос на 800% за полгода, риск достиг исторического максимума

Данные, раскрытые The Kobeissi Letter, показывают, что объем активов под управлением (AUM) левериджированных ETF в Южной Корее в этом году пережил взрывной аномальный рост. С начала 2026 года, всего за полгода, их AUM взлетел на ошеломляющие +800%, достигнув исторического максимума в размере около 45 миллиардов долларов.

Это явление «всеобщего использования кредитного плеча» привело к искажению рыночной структуры. Данные указывают, что в настоящее время на рынке Южной Кореи «доля левериджированной экспозиции к рыночной капитализации в свободном обращении (фактических акций, доступных для публичной торговли)» выросла до рекордных 2,9%, и этот показатель увеличился более чем вдвое (Tripling) с января этого года. Это означает, что повседневные колебания южнокорейского фондового рынка сильно усиливаются огромными левериджированными средствами, и в любой момент существует риск цепной ликвидации.

Сравнение глобальных левериджированных ETF по отдельным акциям: Южная Корея подавляет гигантов американского рынка

Самым большим сюрпризом для аналитиков с Уолл-стрит стал ETF «2x Long SK Hynix», зарегистрированный в Гонконге. Этот продукт, благодаря безумному спросу со стороны южнокорейских розничных инвесторов, на пике достиг размера активов в 15 миллиардов долларов и стал «крупнейшим в мире левериджированным продуктом по одной акции».

| Одиночный левериджированный ETF (все 2x Long) | | --- | Размер активов (AUM) исторический максимум | Рыночная позиция и примечания | | --- | --- | --- | | SK Hynix 2x Long | Превысил 15 млрд долларов | Крупнейший в мире левериджированный продукт по одной акции, движимый спекулятивными средствами Южной Кореи. | | Nvidia ($NVDA) 2x Long | Никогда не превышал 10 млрд долларов | Несмотря на то, что это лидер в области ИИ, размер его производного левериджированного продукта все еще значительно уступает SK Hynix. | | Tesla ($TSLA) 2x Long | Никогда не превышал 10 млрд долларов | Ранее самый популярный объект среди розничных инвесторов, уровень левериджирования все еще отстает. | | Micron ($MU) / SanDisk ($SNDK) | Никогда не превышал 10 млрд долларов | Также гиганты в области памяти и оборудования, концентрация левериджированных средств ниже. |

Шок сообщества: иностранный капитал безумно уходит, южнокорейские розничные инвесторы «делают крупные ставки»

После публикации этого поста он быстро привлек более 75 000 просмотров и бурное обсуждение, и большинство зарубежных трейдеров были в ужасе от текущей ситуации на южнокорейском рынке. В комментариях в сообществе полно опасений по поводу возможного будущего обвала. Один пользователь сети прямо сказал: «Достаточно небольшой волатильности (Volatility), чтобы полностью их уничтожить (Wipe them out).» Другие приписывают это явление уникальной инвестиционной культуре Южной Кореи, насмехаясь: «Корейцы — это просто толпа игроков (Koreans are gamblers).»

Еще более тревожным сигналом является «внутреннее и внешнее противостояние» капиталов. Один пользователь Twitter в ответе отметил, что в то время как южнокорейские розничные инвесторы безумно занимают деньги и используют кредитное плечо, иностранные институциональные инвесторы, считающиеся «умными деньгами», массово уходят. Согласно другим соответствующим данным, за последние 12 месяцев нерезиденты продали южнокорейские акции на сумму более 140 миллиардов долларов. Когда иностранный капитал безжалостно сбрасывает акции, а розничные инвесторы с кредитным плечом 2x или даже выше ловят падающий нож на краю пропасти, обратный отсчет этой «бомбы замедленного действия» на южнокорейском фондовом рынке, возможно, уже тихо начался.