Концептуальные акции ИИ остывают, биткоин воспользовался моментом для отскока. 3 июля спотовые биткоин-ETF в США завершили 10-дневный чистый отток, за сутки приток составил 222 миллиона долларов, цена вернулась к 62 тысячам долларов. Но этот отскок больше похож на временный перелив средств из перегретого сектора ИИ, а не на разворот тренда. Структурные опасения, такие как продажа вычислительных мощностей Meta и достижение пика спроса на чипы памяти, движут распродажей в ИИ, а не восстановлением макроэкономической склонности к риску. Сигналы в сети противоречивы: доля долгосрочных держателей выросла до 78%, но это скорее пассивная фиксация позиций на высоких уровнях; число адресов в минусе превышает число в плюсе, MVRV приближается к уровню безубыточности; на рынке опционов высок спрос на пут, отношение Put/Call для ETH выросло до 1,29. Биткоин тестирует уровень поддержки Power Law, макродиректор Fidelity считает, что катализатора для разворота всё ещё не хватает. Структурное давление капитального перетока в ИИ лишь временно ослабло. Продолжительность отскока зависит от того, стабилизируется ли сектор ИИ и дадут ли макроданные чёткий сигнал к смягчению. Текущий фокус: если ИИ продолжит слабеть, сможет ли биткоин привлечь достаточно покупателей для самостоятельного движения или станет лишь временным убежищем.