Plug Power ожидает достижения безубыточности к концу 2028 года. Вот что может пойти не так.

В последние десять лет Plug Power (PLUG 0.76%) добилась значительных успехов в росте продаж, доказав, что умеет продавать клиентам свои топливные элементы и водородные решения. Но способность компании доказать, что эти альтернативные энергетические проекты могут быть прибыльными? Ну, это уже другая история. С момента своего основания в 1997 году Plug Power так и не смогла получить прибыль.

Однако руководство разработало план, чтобы переломить эту тенденцию. Давайте внимательнее посмотрим на акции Plug и на то, что может помешать компании, пока руководство стремится к достижению прибыльности.

Источник изображения: Getty Images.

Руководство Plug уже не впервые прогнозирует прибыль

Инвесторы часто воодушевляются, когда руководство намекает, что прибыльность их бизнеса не за горами — особенно для компаний, которые были убыточными почти 30 лет, как Plug. Поэтому, когда руководство Plug прогнозирует, что компания получит положительный операционный доход к концу 2027 года и достигнет «общей прибыльности к концу 2028 года», понятно, почему инвесторы немного радуются.

Развернуть

NASDAQ: PLUG

Plug Power

Изменение за день

(-0.76%) -$0.02

Текущая цена

$2.62

Основные данные

Рыночная капитализация

$3.7B

Дневной диапазон

$2.52 - $2.79

52-недельный диапазон

$1.35 - $4.58

Объем

1.7M

Средний объем

74.9M

Валовая маржа

-2565.51%

Но те, у кого хорошая память, вспомнят прошлые прогнозы прибыльности Plug — и то, что они так и не сбылись.

У компании долгая история невыполнения прогнозов руководства по прибыли. Например, в декабре 2013 года генеральный директор Plug Энди Марш спрогнозировал, что компания выйдет на безубыточность по показателю EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) в 2014 году. Вместо этого год закончился с отрицательным показателем EBITDA в размере 33,6 миллиона долларов.

Аналогично, в январе 2016 года компания прогнозировала, что достигнет безубыточности по EBITDA в четвертом квартале того же года. И снова не удалось. Вместо этого Plug сообщила об отрицательной EBITDA в размере 9,4 миллиона долларов в четвертом квартале 2016 года.

С момента своего основания в 1997 году Plug не сообщала ни о положительном операционном доходе, ни о положительной EBITDA.

Данные по операционной марже Plug (годовая) от YCharts.

Plug планирует задействовать множество рычагов для получения прибыли

В презентации для инвесторов за апрель 2026 года руководство описало ряд шагов, которые компания предпримет для достижения прибыльности. От повышения цен по всему своему бизнесу по обработке материалов до улучшения затрат на обслуживание и консолидации операционных площадок — компания видит множество возможностей для сокращения расходов.

Проблема, однако, в том, что эти многочисленные возможности далеко не гарантированно увенчаются успехом. Хотя некоторые из предпринимаемых компанией шагов могут принести пользу, нет уверенности, что их будет достаточно для достижения общей прибыльности.

И пока компания постоянно несет убытки, ей все равно необходимо обслуживать свой долг в 1 миллиард долларов — что ей приходится делать из своей сокращающейся денежной позиции в 223 миллиона долларов на конец марта 2026 года. Более того, обслуживая долг, ей все еще нужны деньги для поддержания операций. В результате компания, вероятно, привлечет капитал путем выпуска акций, подвергая инвесторов размыванию долей, как это уже делалось много раз раньше.

Воспринимайте прогноз с большой долей скепсиса

Вместо того чтобы покупать эту водородную акцию, веря в то, что компания находится на грани получения прибыли, инвесторам было бы лучше сосредоточиться на достижении краткосрочных целей, таких как получение положительной EBITDA к концу 2026 года. Если это удастся, компания сможет начать восстанавливать доверие инвесторов, сделав свой прогноз на 2028 год более правдоподобным.