Фондовый рынок подает инвесторам четкий сигнал тревоги: вот что, по словам истории, может произойти в 2026 году и далее.

В долгосрочной перспективе индекс S&P 500 (^GSPC +0.00%) показывает среднегодовую доходность 10%. Такая доходность при достаточном времени позволяет накопить значительное состояние.

Однако в последнее время инвесторы получили еще более впечатляющий рост. За последнее десятилетие эталонный индекс показал общую доходность в 325% (по состоянию на 30 июня), что соответствует прекрасной годовой сложной ставке в 15,5%. Сейчас есть опасения, что инвесторы переусердствовали.

Фондовый рынок подает четкий предупредительный сигнал. Вот что, согласно истории, может произойти в 2026 году и далее.

Источник изображения: Getty Images.

Оценка в центре внимания

Популярный показатель, с помощью которого инвесторы могут оценить стоимость фондового рынка, — это циклически скорректированное отношение цены к прибыли (CAPE). Этот показатель использует традиционный мультипликатор цена/прибыль, но также учитывает прибыль за последние 10 лет и включает инфляционные тенденции. В настоящее время коэффициент CAPE составляет 41,4.

С момента начала отслеживания этого показателя в 1871 году он был таким высоким только в 1999 и 2000 годах, в период бума доткомов. Очевидный вывод: индекс S&P 500 сейчас чрезвычайно переоценен.

Используя исторические данные, управляющая компания Invesco проанализировала доходность фондового рынка за десятилетний период по отношению к его исходному коэффициенту CAPE. Результаты не обнадеживают. Согласно данным, индекс S&P 500 может показать отрицательную среднегодовую доходность в период с настоящего момента до 2036 года.

Этот прогноз интуитивно понятен. При прочих равных условиях более высокая начальная оценка означает меньший потенциал роста и больший потенциал падения. Рынок имеет завышенные ожидания, что устанавливает более высокую планку для достижения роста.

Развернуть

SNPINDEX: ^GSPC

Индекс S&P 500

Изменение за день

(0.00%) $0.01

Текущая цена

$7483.24

Ключевые данные

Дневной диапазон

$7427.55 - $7540.75

52-недельный диапазон

$6201.00 - $7620.90

Объем

3.4B

Оставайтесь оптимистами в долгосрочной перспективе

Даже зная о коэффициенте CAPE, долгосрочные инвесторы все равно должны серьезно рассмотреть возможность вложения средств в фондовый рынок, возможно, через биржевой инвестиционный фонд на S&P 500. Это разумный шаг. Опасения по поводу оценки рынка существуют как минимум десять лет, но он, очевидно, показал отличные результаты.

Инвесторы также должны понимать, что фондовый рынок в 2026 году структурно отличается от любого момента в прошлом. Во-первых, рост пассивного инвестирования привел к массовому спросу, который поддерживает акции.

Кроме того, современная экономика определяется доминированием технологических компаний. Акции «Великолепной семерки», которые являются одними из самых впечатляющих предприятий в мире, занимают значительную долю капитализации всего рынка.

Также влияют фискальная и монетарная политика. Расширение денежной массы и федерального долга — мощные тенденции, которые будут продолжаться бесконечно, увеличивая ликвидность в финансовой системе.

Даже при исторически высоком коэффициенте CAPE фондовый рынок, скорее всего, продолжит вознаграждать терпеливых инвесторов в долгосрочной перспективе.