#WeakNFPShakesRateHikeOdds

Слабый отчет по занятости в США за июнь обычно оценивается как мягкий (dovish) с точки зрения денежно-кредитной политики, поскольку он показывает, что рынок труда остывает быстрее, чем ожидалось.
* Число рабочих мест вне сельского хозяйства: 57 000 (ожидалось 113 000), понижающая корректировка на 74 000 за апрель и май в совокупности. Это указывает на более слабый наем, чем предполагалось ранее.
* Уровень безработицы: снизился до 4,2%, но снижение в значительной степени обусловлено выходом 832 000 человек из состава рабочей силы, что привело к снижению уровня участия в рабочей силе на 0,3 процентных пункта. Это делает снижение безработицы менее позитивным по сравнению с сильным ростом занятости.
* Ожидания Федеральной резервной системы (ФРС): Рынок снизил вероятность очередного повышения ставки в июле до менее 20%, в то время как ожидания следующего повышения сместились с октября на декабрь.
* Реакция рынка:
* Индекс доллара США: снизился примерно на 40 пунктов, отражая ожидания менее агрессивной политики ФРС.
* Золото: выросло более чем на 2% благодаря снижению доходности казначейских облигаций и ослаблению доллара.
Рыночные последствия
* Доллар США: имеет тенденцию к снижению в краткосрочной перспективе, поскольку инвесторы оценивают ожидания менее ястребиной (hawkish) политики ФРС.
* Золото: имеет тенденцию к росту, поскольку снижение ожидаемых процентных ставок уменьшает альтернативные издержки владения недоходными активами.
* Акции: сектора роста, особенно технологии, обычно выигрывают от ожиданий более низких процентных ставок, однако опасения по поводу замедления экономического роста могут частично снизить этот оптимизм.
* Облигации: цены казначейских облигаций имеют тенденцию к росту (а доходность к снижению), когда рынок ожидает более мягкой денежно-кредитной политики.
В целом, данный отчет смещает фокус с опасений по поводу инфляции на признаки замедления рынка труда, делая дальнейшее ужесточение политики ФРС менее вероятным, если только предстоящие данные по инфляции не преподнесут сюрприз в сторону повышения.