Запуск стейблкоина OUSD

Вот разбор всего, что вам нужно знать об объявлении Open Dollar (OUSD) с моей точки зрения: – Огромная новость на этой неделе: собственные управляющие резервами Circle, партнёры по хранению и дистрибутивные сети... 140+ компаний – во главе с BlackRock, BNY Mellon, Visa, Stripe, PayPal, Franklin Templeton и Coinbase – совместно запустили Open Dollar, стейблкоин, специально созданный для инфраструктурного уровня институциональных финансов, или, как они это называют, «платежей корпоративного уровня» и расчётов. Это не начинающая технологическая компания, пытающаяся прорваться в стейблкоины. Это абсолютно массивный блок глобальной финансовой системы, решивший, что пришло время построить альтернативу.

В день запуска OUSD акции Circle упали на жестокие 17,5% – вернувшись почти к цене IPO в $CRCL- до $BLK

Посыл рынка не может быть более прямым: если ваши дистрибутивные партнёры, банки-кастодианы и даже компании, управляющие вашими резервами, строят что-то, чтобы заменить вашу бизнес-модель, – значит, ваша бизнес-модель фундаментально разрушена. Вот реальный структурный вызов модели USDC, который представляет OUSD. Во-первых: доход бизнес-модели USDC всегда основывался на том, что Circle захватывает 100% процентов, полученных от резервов казначейских облигаций США, которые обеспечивают триллионы долларов USDC, находящихся в обращении (что составляет около 5,3% на почти $Vcirculating USDC – ~$PYPLbillion ежегодно для Circle), вместо того чтобы направлять эти доходы экосистеме партнёров, которые помогают распространять USDC, используют USDC для предоставления платёжных решений или фактически держат USDC.OUSD переворачивает эту модель: он не взимает НИКАКИХ комиссий за выпуск или погашение, и 100% доходов от процентов по казначейским облигациям, генерируемых OUSD, будут напрямую поступать учреждениям, которые используют и строят на протоколе OUSD, которые, в свою очередь, стимулируют тех, кто использует OUSD. Circle, по сути, сделала свою собственную сеть участников финансовой инфраструктуры и платежей несовместимой со стимулами. Это больше похоже на «блокировку их» с точки зрения доходов, чем на «конкурента».

Это не теоретический риск для Circle. Ключевое различие здесь между OUSD и тем, когда Meta и Amazon рассматривали запуск собственного стейблкоина – угрозы, которая, по всей видимости, побудила многие из тех же учреждений к разработке USDC в партнёрстве с Circle – заключается в том, что эти две компании начинали с нуля.

Им пришлось бы самостоятельно создавать свои дистрибутивные сети, налаживать отношения с кастодианами и партнёрами по хранению, а также с нуля разбираться с управлением резервами. Эта коалиция, с другой стороны, состоит из тех же игроков, которые до сих пор играли ключевую роль в построении, распространении и управлении USDC. BNY Mellon является основным кастодианом USDC; BlackRock управляет резервным фондом Circle BUIDL; а Coinbase не только получает значительный доход от распространения USDC, но и является ключевым партнёром-основателем Open Dollar.

Это были не просто участники экосистемы, изучающие запасной вариант; это столпы бизнеса Circle, которые сейчас активно строят то, что предназначено для отъёма их собственных доходов. Что сказал генеральный директор Circle: «Идея запуска другими сторонами собственных стейблкоинов или альтернативных блокчейн-платёжных систем не нова, и в прошлом мы видели, как крупные компании сотрудничали и использовали USDC. Сетевые эффекты, глубокая встроенность USDC в глобальную платёжную инфраструктуру и наш бренд дали нам неоспоримое преимущество». Затем он сказал нечто вроде: «Мы сосредоточены на поддержке инфраструктуры и экономических рельсов, необходимых для будущего с открытыми финансовыми системами, и считаем, что Open Dollar и подобные ему проекты вносят позитивный вклад в эти усилия и в конечном итоге могут укрепить сетевой эффект существующих платёжных рельсов, таких как Visa, Mastercard и другие открытые блокчейн-инициативы».

Будучи руководителем компании, занимающейся разработкой с открытым исходным кодом, я всегда считал, что конкуренция способствует инновациям в здоровой системе, но это явно не случай инноваций, а просто переход от одной формы денежной централизации к другой; как только рождается одна система, другие существующие влиятельные интересы сотрудничают для создания и поддержания её экономической модели за счёт людей.

Учитывая, что 140 учреждений, включая собственного управляющего резервами Circle, партнёра по хранению и крупнейшего дистрибьютора, запускают OUSD – как вы думаете, достаточно ли сильны сетевые эффекты и доверие к бренду USDC, чтобы пережить этот структурный вызов, или рынок стейблкоинов только что фундаментально сместился против бизнес-модели Circle?

‍#GateSquare #Stablecoin @Gate_Square