Волна IPO на $200 миллиардов может уничтожить $1 триллион рыночной стоимости акций. Что нужно знать инвесторам.

Первичное публичное размещение (IPO) в 2026 году проверяет, сколько новых акций инвесторы могут поглотить, не продавая акции, которые уже подняли рынок вверх. Согласно данным Renaissance Capital, 79 американских IPO уже привлекли $112,5 млрд с начала 2026 года, что на 625% больше по сравнению с прошлым годом.

Источник изображения: Getty Images.

JPMorgan Chase ожидает, что в 2026 году на рынок поступит более $260 млрд эмиссии акций. С несколькими IPO, такими как Space Exploration Technologies (SPCX +0,05%), OpenAI и Anthropic, в центре внимания, ключевой вопрос заключается в том, откуда поступит инвестиционный капитал.

SpaceX, OpenAI и Anthropic могут проверить способность рынка к поглощению

SpaceX уже продемонстрировала, насколько высоким может быть спрос на мега-IPO. Компания первоначально привлекла $75 млрд при оценке около $1,77 трлн, а общий объем поступлений позже вырос до $85,7 млрд после того, как андеррайтеры выкупили дополнительные акции.

OpenAI может создать следующий большой спрос на средства инвесторов. Reuters сообщило, что компания может стремиться к оценке до $1 трлн, хотя её IPO может состояться не раньше 2027 года. Размещение в 2026 году добавило бы давления на рынок, который уже поглощает влияние IPO SpaceX, тогда как перенос на 2027 год распределил бы это давление на более длительный период. Reuters также сообщило, что Anthropic конфиденциально подала заявку на IPO в США после раунда финансирования, оценившего компанию в $965 млрд.

Хотя риск в $200 млрд не является подтверждённой суммой от трёх компаний, это правдоподобный сценарий, основанный на завершённом IPO SpaceX, сообщённых амбициях OpenAI и возможности ещё одного крупного размещения Anthropic. Если и OpenAI, и Anthropic выйдут на биржу с оценкой, близкой к триллиону долларов, эти IPO могут конкурировать с существующими победителями в сфере ИИ за те же средства инвесторов.

Почему волна IPO может повлиять на весь рынок акций

В своей исследовательской работе «В поисках истоков финансовых колебаний: гипотеза неэластичных рынков» Ксавье Габе и Ральф Койен оценивают, что каждый $1, вложенный в акции, может добавить около $5 к общей рыночной стоимости. Это связано с тем, что цены акций могут колебаться гораздо сильнее, чем фактический приток или отток денежных средств. Поэтому, если инвесторы продают акции для финансирования новых IPO, влияние на рынок может быть в несколько раз больше, чем привлечённые средства. Следовательно, при мультипликаторе 5 волна IPO на $200 млрд может поставить под угрозу около $1 трлн рыночной стоимости.

Развернуть

SNPINDEX: ^GSPC

Индекс S&P 500

Изменение за сегодня

(-0,48%) -$35,80

Текущая цена

$7447,43

Ключевые данные

Дневной диапазон

$7447,43 - $7540,75

52-недельный диапазон

$6201,00 - $7620,90

Объём

1,5 млрд

Однако это не означает, что крах неизбежен. Это означает, что очень крупная волна IPO может создать давление, намного превышающее привлечённые денежные средства, если покупатели будут финансировать размещения за счёт продажи существующих акций. Риск выше, поскольку текущий рынок уже тесно связан с искусственным интеллектом (ИИ). Goldman Sachs ожидает, что прибыль на акцию S&P 500 (^GSPC 0,48%) вырастет на 24% год к году до $340 в 2026 году, при этом бенефициары инфраструктуры ИИ обеспечат примерно половину этого роста.

Но есть и причина, по которой рынок может справиться с этими IPO. J.P. Morgan оценивает, что обратные выкупы в 2026 году могут достичь около $1,5 трлн, возвращая денежные средства акционерам, что может помочь профинансировать часть спроса на новые IPO. Исследовательская фирма также утверждает, что, поскольку текущий рынок намного больше, чем в прошлые циклы IPO, инвесторы могут обладать большей способностью поглощать новые размещения. Тем не менее, инвесторам следует следить за сроками, оценкой, долей свободно обращающихся акций и первой реакцией на торгах, чтобы определить, есть ли свежий спрос на ИИ или нехватка нового капитала.