Экономика США добавила разочаровывающие 57 000 рабочих мест в июне. Вот что это значит для инвесторов.

В долгожданном отчете по занятости перед выходными в честь Дня независимости 4 июля экономика США добавила сезонно скорректированные 57 000 рабочих мест в июне, что примерно вдвое меньше ожиданий экономистов.

Уровень безработицы снизился до 4,2%, а средняя почасовая заработная плата выросла на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что соответствует прогнозам.

По состоянию на 12:44 дня промышленный индекс Dow Jones вырос примерно на 347 пунктов, в то время как S&P 500 и Nasdaq Composite были слегка в минусе.

Отчет получился неоднозначным. С одной стороны, он отходит от нарратива, предполагающего восстановление рынка труда.

С другой стороны, мягкие данные также дают Федеральной резервной системе больше гибкости в отношении траектории процентных ставок.

Вот вывод для инвесторов.

Источник изображения: Getty Images.

Плохие новости

С негативной стороны, экономика выходила из трех последовательных отчетов по занятости, показавших солидный рост.

Инвесторы беспокоились о рынке труда, поэтому серия позитивных отчетов предполагала, что экономика, возможно, находится на более прочной основе.

Экономика не только добавила гораздо меньше рабочих мест в июне, чем ожидалось, но и прогноз по маю был пересмотрен в сторону понижения до 129 000, что указывает на то, что картина была не такой радужной, как надеялись некоторые.

Кроме того, хотя уровень безработицы снизился до 4,2%, основным драйвером стало снижение коэффициента участия в рабочей силе, который упал на 0,3% до 61,5%, самого низкого уровня с марта 2021 года.

Это означает, что количество людей, работающих или активно ищущих работу, сократилось, что не обязательно является хорошим знаком.

Хорошие новости

Из-за высокой инфляции, вызванной в значительной степени войной в Иране, экономика подошла к точке, где казалось, что у ФРС не осталось выбора, кроме как снова повысить ставки.

Это также поставило экономику в положение, когда плохие новости снова стали хорошими новостями.

Более слабый рынок труда может указывать на замедление инфляции, поскольку спрос часто обусловлен здоровым рынком труда, где у людей есть располагаемый доход для трат.

Кроме того, этот отчет дает ФРС дополнительную гибкость в отношении процентных ставок, в частности возможность продолжать удерживать их на прежнем уровне.

Данные US Nonfarm Payrolls MoM от YCharts

«Для ФРС эта цифра нормальная», — написал старший экономист Jefferies Томас Саймонс в аналитической записке, согласно CNBC. «Темпы роста занятости достаточно высоки, чтобы поддерживать стабильный уровень безработицы, а средняя почасовая заработная плата устойчива, но не ускоряется. У них нет необходимости немедленно что-то делать со ставками, а смягчение темпов роста занятости говорит о том, что повышение ставок в этом году вряд ли потребуется».

Вчера рынок оценивал вероятность того, что ФРС сохранит ставки без изменений на сентябрьском заседании, примерно в 36%. На момент написания этой статьи вероятность того, что ФРС удержит ставки в сентябре, выросла до более чем 46%.

Более высокие процентные ставки, как правило, не являются бычьим фактором для акций. В конечном итоге это хорошие новости для ФРС, которая, вероятно, хотела избежать повышения ставок, если это возможно.

Однако я не считаю этот отчет слишком значимым. На основные индексы, безусловно, влияют другие факторы в день, который, вероятно, характеризуется слабым общим объемом торгов.

Инфляция все еще остается проблемой, в то время как рынок труда остается загадкой.