МВФ предупреждает, что токенизация может переделать финансы или расколоть их

Международный валютный фонд заявил, что токенизация может изменить то, как финансовые рынки проводят расчеты по сделкам, управляют платежами и регистрируют право собственности.

Краткое содержание

• Токенизация может ускорить расчеты, но слабые стандарты могут разделить ликвидность между конкурирующими финансовыми платформами по всему миру.
• Крупные банки тестируют токенизированные депозиты в качестве регулируемых каналов для более быстрых расчетных систем институциональных платежей.
• Регуляторы должны определить право собственности, надзор за кодом и окончательность расчетов, прежде чем токенизированные рынки достигнут глобального масштаба.

В записи в блоге от 2 июля Тобиас Адриан, финансовый советник МВФ и директор Департамента денежно-кредитных и рынков капитала, заявил, что политические решения, принимаемые сейчас, определят, будет ли токенизированные финансы «укреплять или фрагментировать» финансовую систему.

Адриан сказал, что токенизация — это не просто инструмент для ускорения платежей. Она переносит активы и обязательства на общие цифровые реестры, где исполнение, клиринг и расчеты могут происходить одновременно. Это может сократить задержки на рынках, которые все еще зависят от отдельных систем, ручных проверок и последующей сверки после закрытия сделок.

Более быстрые рынки несут новые риски

МВФ заявил, что токенизация может ускорить расчеты и сделать платежи дешевле, но она также может изменить то, где находится риск. На традиционных рынках задержки дают банкам, брокерам и надзорным органам время на реагирование на ошибки или стресс. На токенизированных рынках смарт-контракты могут перемещать платежи, залог и право собственности за считанные моменты.

Токенизация может сместить риск с балансов банков на платформы и код. Это меняет то, где возникают уязвимости, поэтому политика должна адаптироваться. Посмотрите, что это означает в нашем новом блоге: https://t.co/niSfVsSwgf pic.twitter.com/rH6ogTWl33

— IMF (@IMFNews) 2 июля 2026 г.

Эта скорость может устранить старые буферы. Автоматические маржинальные требования, мгновенные погашения и круглосуточные расчеты могут сделать потребности в ликвидности более быстрыми, чем фирмы могут ими управлять. Адриан предупредил, что риск может переместиться с балансов банков на платформы, код и поставщиков услуг, которые управляют токенизированными рынками.

Банки тестируют токенизированные расчетные каналы

Предупреждение прозвучало на фоне того, как крупные финансовые фирмы углубляют токенизацию в регулируемые финансы. Как сообщает crypto.news, крупные банки США поддерживают сеть токенизированных депозитов через Clearing House, запуск которой запланирован на первую половину 2027 года. Система позволит банкам проводить расчеты по токенизированным депозитам круглосуточно, сохраняя депозиты в банковском секторе.

Недавняя рыночная активность также показывает, что токенизация распространяется на ценные бумаги. Как сообщалось ранее, Securitize токенизировала свои собственные акции, котирующиеся на NYSE, на Solana и Avalanche в день начала публичных торгов. Ondo Finance также вывела ETF BlackRock IVV и акции Micron на Ethereum через модель, предназначенную для сохранения базовых ценных бумаг в регулируемом хранении США.

Регуляторы оценивают право собственности и надзор за кодом

МВФ заявил, что токенизированные финансы нуждаются в четких правилах в отношении расчетных активов, управления платформами, совместимости и роли центральных банков. Также было отмечено, что юридическая ясность имеет значение, поскольку инвесторы должны знать, подтверждают ли токенизированные записи право собственности, является ли расчет окончательным и какой суд имеет юрисдикцию при пересечении рынками границ.

В Соединенных Штатах регуляторы уже рассматривают токенизированные ценные бумаги. Как сообщает crypto.news, SEC изучила инновационное освобождение для токенизированных ценных бумаг, которое могло бы позволить некоторым продуктам на основе блокчейна торговаться по специальным правилам. Позже, по сообщениям, агентство отложило предложение после того, как биржи подняли вопросы о правах акционеров и проверке права собственности.

Послание МВФ добавляет глобальный политический аспект к этим дебатам. Более быстрые расчеты могут улучшить рыночные системы, но слабые стандарты могут разделить ликвидность между конкурирующими платформами. Если токенизированные активы будут перемещаться через границы в реальном времени, надзорные органы также могут иметь меньше времени на реагирование во время стресса.

Адриан сказал, что центральные банки, регуляторы и рыночные операторы должны решить, как токенизированные финансы должны использовать государственные и частные деньги. Они также должны решить, как платформы должны соединяться и как следует контролировать важнейшие смарт-контракты. Без общих правил токенизация может остаться разделенной по отдельным системам, вместо того чтобы стать более безопасной расчетной моделью для глобальных финансов.