BAT все на борту, оценка Kuaishou Keling AI после инвестиций достигла 18 миллиардов долларов.

Автор | Хуан Ю

После того как новость о выделении Kling AI в независимую компанию и её IPO распространялась более месяца, путь её капитализации наконец официально оформился.

Вечером 2 июля Kuaishou опубликовал объявление, раскрывающее план независимого финансирования и реструктуризации Kling AI. Согласно объявлению, Kuaishou объединит активы и бизнес, связанные с Kling AI, в Beijing Kling и привлечёт внешних инвесторов.

Оценка до инвестиций в этом раунде составляет 15 миллиардов долларов, общий объём финансирования — до 3 миллиардов долларов, доля дополнительно выпущенных акций не превышает 16,67%. Если верхний предел финансирования будет полностью достигнут, оценка Kling AI после инвестиций составит около 18 миллиардов долларов.

Хотя текущая оценка Kling AI несколько ниже первоначальной цели в 20 миллиардов долларов, исходя из рыночной капитализации Kuaishou на момент закрытия торгов 2 июля, его оценка после инвестиций уже эквивалентна примерно 76% от общей рыночной капитализации Kuaishou.

После завершения финансирования доля Kuaishou в Beijing Kling будет размыта со 100% до примерно 68,33%, при этом контрольный пакет останется за компанией.

После открытия торгов 3 июля акции Kuaishou一度 выросли более чем на 6%.

С точки зрения состава инвесторов, этот раунд финансирования Kling AI является одним из самых масштабных в сфере искусственного интеллекта в Китае за последние годы.

В этом раунде участвует 36 инвесторов, среди которых выделяются Tencent, Alibaba и Baidu. Согласно объявлению, Tencent планирует вложить через две структуры в общей сложности около 1,363 миллиарда юаней, что составит примерно 1,12% акций; подразделение Alibaba Alibaba Cloud Feitian планирует вложить около 1,363 миллиарда юаней, доля — около 1,11%; Baidu планирует вложить около 341 миллиона юаней, доля — около 0,28%.

Помимо трёх гигантов китайского интернета, в список инвесторов также вошли Shanghai Guofang, China Internet Investment Fund, Beijing Artificial Intelligence Industry Investment Fund, CITIC Securities Investment и другие промышленные и государственные капиталы, а также известные институты, такие как CPE Yuanfeng и Qiming Venture Partners.

Это означает, что ценность Kling AI была признана ведущими китайскими капиталами.

На данный момент первые инвесторы согласились вложить в Kling AI 2,028 миллиарда долларов; в тот же день 15 дополнительных инвесторов подписали соглашение о присоединении, добавив 766 миллионов долларов. Уже подтверждённый объём финансирования составляет около 2,795 миллиарда долларов, что близко к верхнему пределу в 3 миллиарда.

Одновременное инвестирование интернет-гигантов в одну компанию по ИИ отражает изменения в конкурентной среде.

Для Tencent, которая сама является важным акционером Kuaishou и одновременно продвигает собственную модель Hunyuan и приложения ИИ, инвестиции в Kling помогают продолжать получать выгоду от роста рынка AI-видео.

Цели Alibaba более прямы. В последний год Alibaba усиливает облачные вычисления и инфраструктуру ИИ, стремясь привязать больше клиентов в сфере приложений ИИ к своим облачным услугам. Kling, как одна из самых быстрых платформ для генерации видео в Китае, является важным потенциальным клиентом для облачных вычислений Alibaba.

Хотя Baidu имеет модель Wenxin, её присутствие в области генерации AI-видео относительно ограничено. Инвестиции в Kling позволят не только разделить рост отрасли, но и улучшить экосистему ИИ.

Кроме того, массовое вхождение государственных инвестиционных фондов указывает на то, что местные правительства и промышленный капитал рассматривают генерацию AI-видео как важное направление инвестиций в следующем этапе ИИ.

Для этих инвесторов Kuaishou также дал обещание по срокам IPO для выделенного Kling AI.

Согласно плану, объявленному в объявлении, в течение девяти месяцев после крайнего срока оплаты этого раунда финансирования Kuaishou постепенно передаст в Beijing Kling модели, алгоритмы, исследовательские группы, международный бизнес и операционные активы, связанные с Kling AI, которые в настоящее время распределены внутри группы. Beijing Kling станет единственным операционным субъектом всего бизнеса Kling AI. В то же время бизнес, не связанный с Kling, будет выделен обратно в другие структуры группы Kuaishou.

Если Kling AI не выйдет на IPO до октября 2031 года, инвесторы будут иметь право требовать выкупа по первоначальной сумме инвестиций плюс 8% годовых по простой процентной ставке.

В то же время Kuaishou также заявил, что после завершения реструктуризации, в течение как минимум пяти лет, за исключением Beijing Kling, группа Kuaishou не будет прямо или косвенно контролировать другие субъекты, в основном занимающиеся бизнесом генерации видеомоделей. Другими словами, Kling станет единственной платформой Kuaishou для генерации видеомоделей.

Для Kuaishou наибольшее значение выделения Kling заключается в раскрытии ценности бизнеса ИИ.

Ранее Kling как внутренний бизнес группы Kuaishou было трудно отдельно оценить на рынке капитала; после независимого финансирования и независимой эксплуатации его потенциал роста станет более очевидным, и он сможет привлечь инвесторов, специализирующихся на ИИ, подготовив почву для последующего IPO.

Генерация видеомоделей на основе ИИ широко признана «пожирателем денег» и требует выносливости капитала. Столкнувшись с высокими затратами на вычислительные мощности и более сильными финансовыми возможностями конкурентов, таких как ByteDance, Alibaba и Tencent, Kling AI, отделившись от Kuaishou, получает больше шансов на привлечение дополнительных средств для победы.

В отличие от предыдущих двух лет, когда акцент был сделан на сравнении возможностей больших моделей, теперь коммерческая отдача продуктов ИИ поставлена на очень важное место. Kling AI идёт относительно быстро в плане коммерческой монетизации.

Согласно объявлению, после завершения реструктуризации доход Beijing Kling в 2025 году составит около 1,1 миллиарда юаней; по состоянию на март 2026 года годовой темп дохода Kling AI достигнет около 500 миллионов долларов.

Основатель и генеральный директор Kuaishou Чэн Исяо ранее сообщил, что, основываясь на текущих темпах роста и коммерческом прогрессе, компания уверена, что доход Kling AI в 2026 году увеличится более чем вдвое по сравнению с предыдущим годом.

Однако для Kling AI независимость — это лишь первый шаг. В ближайшие годы ему нужно не только доказать, что он может сохранять лидирующие позиции в мире по генерации видео, но и показать, что это независимая компания, способная преодолевать технологические циклы ИИ и обеспечивать долгосрочную прибыльность.

Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

Рынок несёт риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы в этой статье их конкретной ситуации. Инвестиции на основе этой статьи осуществляются на собственный риск.