#Circle股价重挫17% Финансовый гигант США объединяется со 140 компаниями для запуска стейблкоина — почему акции Circle упали?

Вечером 30 июня по пекинскому времени Open Standard объявил о запуске стейблкоина на основе доллара США под названием Open USD (OUSD). Reuters сообщил, что Open Standard объединил более 140 предприятий для выпуска стейблкоина, привязанного к доллару США, Open USD. Стейблкоин пока находится на стадии анонса, официальные лица заявили, что он будет запущен в течение года. Основатель и генеральный директор Open Standard Зак Абрамс заявил, что хотя существующие стейблкоины имеют свои преимущества, для масштабного использования стейблкоинов предприятиями необходим продукт, который будет открытым, недорогим, высокопроизводительным, широкодоступным и соответствующим их интересам. Reuters сообщил, что Open USD позволит предприятиям выпускать и погашать монеты без затрат и без ограничений по объёму эмиссии, а доходы от резервных активов Open USD будут распределяться между участниками после вычета управленческих сборов.

Участники охватывают сферы платежей, банковского дела, технологий и криптовалют

Open Standard объявил, что участники представляют множество секторов, включая платежи, финтех, традиционные финансы, технологии, электронную коммерцию и криптовалюты. Reuters сообщил, что в коалицию входят такие компании, как Visa, Mastercard и Coinbase; CoinDesk сообщил, что Stripe, Coinbase, Mastercard, Visa и BlackRock являются партнёрами по запуску проекта. The Wall Street Journal сообщил, что в проекте участвуют BlackRock, Google, Coinbase, Visa, Stripe и Mastercard, а Open USD планируется запустить на Base, Solana и других сетях. Стоит отметить, что список участников не обязательно означает завершение интеграции продукта.

Более точное описание заключается в том, что эти учреждения присоединились к экосистеме Open Standard или Open USD и могут в будущем сотрудничать в области выпуска стейблкоинов, платежей, расчётов, торговых услуг, трейдинга и ончейн-приложений. Ключевые механизмы Open USD: нулевые комиссии, распределение доходов, управление альянсом

Первый механизм Open USD — выпуск и погашение с нулевой комиссией.

Reuters сообщил, что Open USD позволит предприятиям выпускать и погашать монеты без затрат и без ограничений по объёму эмиссии. Этот дизайн в первую очередь ориентирован на корпоративные платежи, расчёты и сценарии движения средств. Второй механизм — распределение доходов от резервов. Reuters сообщил, что доходы от резервных активов Open USD будут распределяться между участниками после вычета управленческих сборов. CoinDesk также сообщил, что Open USD от Open Standard позволяет партнёрам сохранять доход от резервов и отменяет комиссии за выпуск — это дизайн, который бросает вызов модели USDC от Circle.

Третий механизм — управление альянсом. Reuters сообщил, что Open Standard нацелен на расширение использования стейблкоинов через открытое, недорогое и нейтральное управление. Для платёжных компаний, бирж, банков, платформ электронной коммерции и ончейн-приложений это означает, что они не просто пользователи стейблкоинов, но могут также стать участниками в доходах и управлении.

Почему Open USD влияет на Circle?

После анонса Open USD рынок в первую очередь сосредоточился на Circle. Это связано с тем, что Circle является эмитентом USDC, одного из самых заметных стейблкоинов на основе доллара США на рынке.

В структуре доходов Circle доход от резервов составляет очень высокую долю. Модель распределения доходов Open USD напрямую нацелена на основной источник доходов Circle.

Финансовый отчёт Circle за первый квартал 2026 года показывает, что по состоянию на конец первого квартала объём обращения USDC составил 77 миллиардов долларов, что на 28% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; объём ончейн-транзакций USDC в первом квартале составил 21,5 триллиона долларов, что на 263% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В том же квартале общий доход Circle и доход от резервов составили 694 миллиона долларов, что на 20% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; только доход от резервов составил 653 миллиона долларов, что на 17% больше. Circle также раскрыл, что общие затраты на распределение, транзакции и прочие расходы за первый квартал составили 407 миллионов долларов, что на 17% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном из-за увеличения выплат за распространение.

Эти цифры показывают, что доходы Circle тесно связаны с объёмом обращения USDC и доходностью резервных активов. Если Open USD будет распределять больше резервных доходов между партнёрами, рынок пересмотрит модель распределения доходов в индустрии стейблкоинов. Для инвесторов вопрос не в том, заменит ли Open USD USDC в краткосрочной перспективе, а в том, переместятся ли резервные доходы стейблкоинов от эмитентов к платёжным сетям, биржам, кошелькам, платформам электронной коммерции и другим каналам распространения. CoinDesk сообщил, что угроза Open USD для Circle заключается в вызове его бизнес-модели.

CoinDesk заявил, что Circle в основном полагается на удержание процентного дохода от резервных активов USDC, тогда как Open USD планирует распределять этот доход между партнёрами. CoinDesk также процитировал мнение партнёра Dragonfly Роба Хадика, который считает, что список партнёров Open USD представляет собой реальную угрозу для бизнеса Circle.

CRCL упал на 17,52% за один день

После анонса Open USD цена акций Circle значительно снизилась. Рыночные данные показывают, что по состоянию на закрытие 30 июня по местному времени США, Circle Internet Group (CRCL) закрылась на уровне $62,63, что примерно на 17,52% ниже предыдущего торгового дня. The Block сообщил, что акции Circle упали более чем на 16% после анонса Open USD. В отчёте отмечается, что инвесторы оценивают потенциальное конкурентное давление, которое Open USD оказывает на USDC.

The Block также процитировал мнение аналитиков William Blair, которые считают, что опасения рынка по поводу Open USD могут быть преувеличены, поскольку преимущество первого хода Circle, ликвидность и платёжная инфраструктура по-прежнему ставят его в выгодное положение.

CoinDesk также сообщил, что появление Open USD усилит проверку рынком экономической модели Circle и его партнёрства с Coinbase, а также укажет на то, что конкуренция стейблкоинов смещается в сторону платформ распространения, таких как биржи, платёжные процессоры и кошельки. Помимо ожидаемой бизнес-конкуренции со стороны Open USD, некоторые отчёты также упомянули, что корректировки индексов могли повлиять на краткосрочную торговлю CRCL, но, основываясь на отчётах Reuters, CoinDesk и The Block, Open USD оставался одной из главных рыночных тем дня.