Переход к подписке оживляет перспективы Franklin Covey

Franklin Covey (FC 17.61%) вплотную приблизилась к безубыточности во втором квартале 2019 финансового года, поскольку смена бизнес-модели, длящаяся уже третий год, продолжает укреплять финансовое положение компании. Предложение консультационных услуг и продуктов для организаций по подписке на уровне предприятия, охватывающей несколько команд, приносит стабильно растущие продажи и снижает убытки по сравнению с прежней моделью разовых продаж.

Ниже мы подробно рассмотрим результаты, опубликованные 4 апреля. Обратите внимание: все сравнительные показатели в последующем обсуждении представлены по отношению к аналогичному кварталу прошлого года.

Franklin Covey: Основные цифры

| Показатель | Q2 2019 | Q2 2018 | Изменение (г/г) | | --- | --- | --- | --- | | Выручка | $50,4 млн | $46,5 млн | 8,4% | | Чистая прибыль (убыток) | ($3,52 млн) | ($2,74 млн) | (28,5%) | | Разводненная прибыль на акцию | ($0,25) | ($0,20) | (25%) |

Источник данных: Franklin Covey. г/г = год к году.

Что произошло в этом квартале?

Источник изображения: Getty Images.

• Продажи «All Access Pass» (AAP) в корпоративном подразделении Franklin Covey выросли на 33%, что способствовало увеличению корпоративных продаж на 8% до $33,9 млн. Количество подписчиков AAP выросло на 29% по сравнению с аналогичным кварталом.
• Руководство указало на выручку прямых офисов внутри страны и за рубежом, а также на рост государственных заказов как на факторы улучшения корпоративной выручки. Кроме того, в течение квартала компания приобрела одного из своих лицензиатов, обслуживающих Германию, Швейцарию и Австрию, что добавило $0,5 млн к квартальным продажам подразделения.
• Продажи второго крупного сегмента организации — образования — также выросли на 8% до $9,7 млн.
• Доходы будущих периодов снизились почти на 13% до $45,2 млн. Однако доходы будущих периодов в быстрорастущем подписном бизнесе увеличились на 23% до $39,6 млн.
• Нефактурированная выручка будущих периодов по подпискам (выручка, по которой заключен контракт, но счёт ещё не выставлен, поэтому она не отражается в балансе) подскочила на 61% до $25 млн.
• Валовая маржа снизилась всего на 10 базисных пунктов до 70,2%. Компании удалось удержать коммерческие, общие и административные расходы (SG&A) на уровне прошлого года, что привело к операционному рычагу: операционный убыток в размере $3,5 млн улучшился по сравнению с операционным убытком в $5,8 млн, зафиксированным во втором финансовом квартале 2018 года.
• Однако разница в чистой прибыли между периодами, показанная в таблице выше, обусловлена налоговой льготой в размере $3 млн, которую компания отразила в аналогичном квартале прошлого года из-за налогового законодательства США, по сравнению с расходами по налогу на прибыль в размере $410 000 в текущем квартале.
• Сокращение операционных убытков в текущем году приводит к улучшению денежного потока. За первые два квартала 2019 финансового года Franklin Covey получила $13,4 млн операционных денежных средств по сравнению с $9,4 млн за аналогичный период прошлого года.
• Franklin Covey намерена и дальше извлекать выгоду из эффективности своей подписной модели. Компания планирует увеличить свой торговый персонал на треть в течение следующих трех лет, добавив 20 новых «клиентских партнеров» по продажам в этом году к нынешней базе в 230 человек, а также 55 новых партнеров в период с 2020 по 2021 финансовый год.

Что сказало руководство

Генеральный директор Боб Уитмен в пресс-релизе о прибыли компании сосредоточился на множестве положительных эффектов перехода на подписную модель на финансовые показатели Franklin Covey:

Мы очень довольны траекторией наших результатов за второй квартал и первую половину 2019 финансового года, которые превзошли наши ожидания и привели к увеличению продаж, росту валовой прибыли, улучшению операционных результатов и значительному росту скорректированной EBITDA в квартале, финансовом году и за последние 12 месяцев. Эти финансовые результаты отражают рост и влияние нашей бизнес-модели с высоким уровнем повторяющейся выручки, высокой маржой, высокой проходимостью и низкой капиталоемкостью.

Взгляд в будущее

Franklin Covey оставила без изменений свой текущий прогноз на 2019 финансовый год. Руководство по-прежнему ожидает, что скорректированная EBITDA составит от $18 млн до $22 млн в этом году по сравнению со скорректированной годовой прибылью в $11,9 млн в 2018 финансовом году. После двух финансовых кварталов компания заработала $4,1 млн скорректированной EBITDA, поэтому руководство ожидает довольно высоких доходов во второй половине года.