Robinhood становится полноценной финансовой платформой. Стоит ли покупать акции?

Основанная в 2013 году, Robinhood (HOOD +7,83%) изменила брокерскую индустрию своей моделью бесплатной торговли. Сегодня линейка продуктов брокера значительно расширилась за пределы акций и включает такие продукты, как криптовалюты и рынки прогнозов. Ориентируясь на мелких инвесторов, Robinhood выполняет свою цель «демократизировать финансы для всех». Но достаточно ли становления полноценной финансовой платформы, чтобы сделать акции привлекательными для покупки?

Robinhood быстро растет

Хотя компания была основана в 2013 году, Robinhood вышла на биржу только в 2021 году. В своем первом отчете о прибылях за второй квартал того же года ее активы на хранении составляли 102 миллиарда долларов. В первом квартале 2026 года, примерно пять лет спустя, этот показатель вырос до 307 миллиардов долларов, и теперь он называется общими активами платформы из-за расширения бизнеса компании. Компания быстро стала одним из главных игроков в финансовой индустрии, опираясь на свой ранний успех в привлечении молодых трейдеров, заинтересованных в акциях.

Изображение: Getty Images.

Не вызывает сомнений, что руководство заслуживает большой похвалы за то, чего добился Robinhood. Но это само по себе не делает акции достойными покупки. Примечательно, что Robinhood оценивается с премией: коэффициент цена/прибыль составляет 45x, по сравнению с 39x у Interactive Brokers (IBKR +1,21%) и 18x у Charles Schwab (SCHW +0,70%). Инвестор, ориентированный на рост, возможно, сможет оправдать оценку Robinhood, но стоимостной инвестор вряд ли заинтересуется.

Что происходит с клиентской базой Robinhood?

Здесь есть еще одна проблема, которую стоит рассмотреть. Ориентируясь на новых инвесторов, Robinhood может брать на себя больший риск, чем его давно устоявшиеся конкуренты, такие как Charles Schwab. Этот потенциальный риск проявился в сильных результатах Robinhood за первый квартал 2026 года. Склонность к риску — это большая проблема.

Хотя выручка Robinhood от транзакций выросла на 7% в годовом исчислении в квартале, этот рост был в значительной степени обусловлен рынками прогнозов, которые подняли «прочую» выручку на 320%. Однако доходы, связанные с криптовалютами, упали на 47%. Это примечательно, поскольку предполагает, что агрессивные инвесторы переключились на текущую «горячую» торговую идею.

Развернуть

NASDAQ: HOOD

Robinhood Markets

Изменение за день

(7,83%) $8,51

Текущая цена

$117,16

Ключевые данные

Рыночная капитализация

$98B

Дневной диапазон

$112,68 – $117,54

52-недельный диапазон

$63,52 – $153,86

Объем

216,2 тыс.

Средний объем

31,4 млн

Валовая маржа

94,92%

Проблема в том, что Robinhood никогда не переживал глубокого рыночного спада, такого как крах доткомов или медвежий рынок, связанный с Великой рецессией. Пока это не произойдет, трудно узнать, что будут делать его клиенты, когда все рынки, кажется, падают, а убытки накапливаются. Другими словами, что будут делать его клиенты, когда не будет новой «горячей» инвестиционной идеи, на которую можно переключиться? Существует очень реальная вероятность, что страх заставит менее опытных инвесторов выйти с рынка и держаться в стороне. Инвесторы, не склонные к риску, вероятно, захотят дождаться, пока Robinhood пройдет стресс-тест, прежде чем покупать его акции.

Robinhood — не плохая компания, но она всё еще довольно молодая

Ничто из этого не означает, что Robinhood — плохая компания. Она сделала невероятные вещи за очень короткий промежуток времени. Но этот короткий промежуток времени является проблемой, потому что подавляющая его часть была благоприятной для фондового рынка и инвестирования. Акции Robinhood дороги, и компания еще не сталкивалась с глубоким затяжным спадом на рынке. Сейчас только самые агрессивные инвесторы, ориентированные на рост, вероятно, заинтересуются ими.